钢铁周报：板材需求维持韧性 钢铁库存持续去化

价格：本期钢材价格回升。本期上海20mm HRB400 材质螺纹价格为3600 元/吨，较上期下降80 元/吨；热轧3.0mm 价格为3850 元/吨，较上期下降60 元/吨；冷轧1.0mm 价格为4310 元/吨，较上期下降40 元/吨。本期原材料中，港口铁矿石价格回落；焦炭价格稳定；废钢价格上涨。
利润：本期钢材利润回落。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-17 元/吨，-15 元/吨和-77 元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润回落。
产量与库存：本期五大钢材产量提升，社库、厂库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量886 万吨，环比升8.07 万吨，其中建筑钢材产量周环比减0.63 万吨，板材产量周环比升8.7 万吨，螺纹钢本周减产1.18 万吨至230.61 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为203.06 万吨、27.55 万吨，环比分别-1.23 万吨、+0.05 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降25.29 万吨至1387.93 万吨，钢厂总库存495.42 万吨，环比降19.01 万吨，其中，螺纹钢社库降19.77 万吨，厂库降11.51 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量261.89 万吨，环比降4.2 万吨，本周建筑钢材成交日均值13.8 万吨，环比下降0.6%。
投资建议：板材需求维持韧性，钢铁库存持续去化。本周建材表观需求回落，但板材表观需求回升，产量端，除螺纹钢外，其余钢材产量环比回升，五大钢材均整体维持去库状态，但卷板由于产量较高，库存仍在累积。2024 年1-4 月，我国累计出口钢材3502.4 万吨，同比增长27.0%。整体来看，制造业及出口需求尚有韧性，钢铁价格支撑仍强，而原料端由于铁水产量同比下滑，钢企利润回落幅度有限，预计同环比将有明显改善，后续需重点关注钢铁库存去化速度。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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