合成生物学系列跟踪：转型企业百花齐放 落地政策有望出台

核心观点：转型企业百花齐放，落地政策有望出台。2023年国内多领域企业积极布局合成生物学，涉及医药、化工、食品、营养健康等领域。目前转型较早企业23年底产能逐步落地，24年有望逐步带来收入增量。政策支持方面，2024年政府工作报告指出要积极培育新兴产业和未来产业，打造生物制造等新增长引擎，同时国家生物技术和生物制造行动计划有望在近期出台，后续落地政策值得期待。
上市公司进展：转型较快企业产能落地，2024年有望贡献增量。上市公司方面，包括医药、化工、食品、营养健康等领域在内的多家上市公司在其2023年报及公告中表示正积极布局合成生物学并披露进展，涉及内容包括医药原料、高附加值化妆品成分、医美原料、食品保健品原料、生物农药及天然产物等方向。从转型进展来看，目前转型较早企业产能落地，包括华东医药、华熙生物、川宁生物等，随着23年底合成生物学产能落地，24年有望逐步带来收入增量。
生物制造被列入政府工作报告，行动计划有望在近期出台。2022年以来，国内合成生物学支持政策明显增加，从中央到地方陆续部署，2024年政府工作报告指出要积极培育新兴产业和未来产业，积极打造生物制造等新增长引擎；2024年4月，北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟在2024中关村论坛年会表示，目前由发改委牵头，工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划，并且有望在近期出台，“生物制造+”是其中的关键内容。后续落地政策值得期待。
海外公司进展。Ginkgo2023年平台收入保持增长，24Q1受早期客户收入下降影响，全年目标略有调整。公司合作覆盖多领域全周期用户，尤其在医药领域与诺和诺德、Merck、辉瑞等客户合作不断深入。目前公司预期在2025年中期将核心生物铸造业务转移到Biofab1，到2026年底实现调整后EBITDA的年化盈亏平衡。
相关公司：
上游底层技术：基因测序公司（华大智造），DNA合成公司（金斯瑞生物科技、Twist Bioscience等）；
中游平台：具备高通量且可复用平台的公司（Ginkgo、弈柯莱等）；
下游产品型公司：选品合理、具有规模化生产能力的公司（凯赛生物、华恒生物）；
布局转型较快企业（华东医药、川宁生物、华熙生物等）；
重组胶原蛋白领域（巨子生物、锦波生物、华熙生物）。
风险提示：合成生物学行业竞争加剧的风险；合成生物学产品成本降低幅度不及预期，生物制造产品性能及市场表现不及预期，原料成本上升风险；底层技术发展速度不及预期；合成生物学药物临床进度不及预期；企业业绩不及预期；政策支持力度下降风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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