通信及电子周报：卫星通信迎来新局面 消费电子复苏初步确定

　　核心观点
　　上周上证指数上涨1.60%，沪深300 上涨1.72%，中信通信指数本周下跌2.71%，中信电子指数下跌0.92%。
　　通信方面，本周卫星通信迎来发展新局面，首先是近日长征六号丙运载火箭在我国太原卫星发射中心成功发射。长征六号丙运载火箭可根据不同任务适配多规格的卫星整流罩，采用AAC（自适应增广控制）技术以实现对运载火箭姿态的精准控制并通过新研发的轻质化贮箱为火箭“瘦身”。本次任务发射的4 颗卫星是长征六号丙运载火箭通过商业化竞拍方式实施的一次“拼车”发射任务。此外本次发射提出了“去任务化”的概念，即最大化统一产品的状态，先打造出一枚可适配多任务要求、可滚动组批投产的“标准火箭”，在后期发射任务明确后，可按照卫星配套要求，在“标准火箭”上开展适应性的“加装和改进”。另外本周上海瀚讯全额中标垣信科技“低轨卫星星座通信系统在轨验证平台”和“低轨卫星星座系统接入网系统仿真参数配置模块及协议模块”两个低轨卫星星座通信仿真与验证平台项目，中标金额分别为1776 万元与246 万元。此次中标结果标志着G60 星链项目已有实质性推进，低轨卫星组网有望加速。此外，比亚迪通信信号携手中国电信共同研发了仰望U8 越野玩家版搭载的卫星通信终端，这也标志着全球首款搭载天通卫星通信功能的量产车型正式面向市场。我们认为我国低轨卫星组网工作已经取得实质性进展，终端层面的应用取得突破，相关产业链有望相继受益，主要受益方向包括卫星通信相关器件供应商，受益标的包括天通射频芯片及低轨卫星器件设备龙头海格通信、国内相控阵天线 T/R组件及功放器件龙头国博电子。
　　电子方面，据Counterpoint Research 最新研究报告显示，得益于欧洲、中东和非洲以及加勒比和拉丁美洲等关键市场的强劲表现，2024 年第一季度全球智能手机市场出货量达到 2.969 亿部，同比增长了6%。其中，三星取代苹果成为了全球最大的智能手机厂商，拿下了20%的出货量市场份额，紧随其后的则是苹果（17%）、小米（14%）、OPPO（8%）和vivo（7%）。Counterpoint Research 研究总监Jeff Fieldhack 指出，苹果在中国市场面对的激烈竞争、美国换机率创新低，iPhone 14 Pro出货量从2023 年第一季开始，这些因素都对iPhone 的表现产生了影响。
　　然而随苹果产品组合改善，iPhone 15 Pro 表现优于其前代产品，且在新兴市场的影响不断拓展，这有助于苹果挽回一些下滑趋势。此外，新兴市场将提供长期增长的机会，预计今年下半年生成式AI 技术将促进iPhone 的升级。在中国智能手机品牌中，一季度小米和vivo 出货量都保持了增长。小米在几乎所有主要市场都保持了增长，vivo 则在包括印度在内的亚太地区等新兴市场表现强劲。在今年第一季度，荣耀和传音也是前五之外主要保持了增长的品牌。华为在中国智能手机市场的强势回归，从领先品牌手中抢下了不少市场份额。荣耀在欧洲、中东和非洲以及加勒比和拉丁美洲表现亦有所提升，同时也在中国市场保持了强势地位。
　　Counterpoint Research 的数据显示，2024 年第一季度全球智智能手机市场营收同比增长了7%，达到历史上同期最高表现。如果从第一季度全球智能手机市场各品牌厂商的销售额排名来看，苹果则以41%的市场份额位居第一，紧随其后的则是三星（18%）、小米（6%）、OPPO（6%）和vivo（4%）。就市场前景而言，Counterpoint Research 认为，全球智能手机市场短期内成长稳定但缓慢，营收的增长预计将因持续的高端化趋势而加速，尤其是随着新型形态和功能如可折叠设备和生成式AI的出现，营收预计将更快增长。目前已有超过10 家智能手机品牌厂商推出了超过30 款具备生成式AI 功能的智能手机。预计到2024 年，生成式AI 智能手机将占全球智能手机总出货量的11%。
　　我们认为消费电子的复苏是具有确定性的，有利于消费电子龙头公司在收入和利润方面保持增长，重点推荐立讯精密和歌尔股份。
　　风险提示：市场系统风险，行业景气度低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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