公用事业行业周报：光伏并网放缓 现货电价分化

　　本报告导读：
　　1Q24 光伏电站新增并网容量增速放缓。2024 年4 月多地现货电价下跌，部分地区同比降幅收窄。
　　摘要：
　　1Q24光伏电站新增并网容量增速放缓。2024年5月，国家能源局发布2024 年一季度光伏发电建设情况：1）1Q24 全国光伏电站新增并网容量45.7 GW，同比+35.9%（2024 年1~2 月同比+80.3%）。其中，新增集中式光伏/分布式光伏/户用光伏21.9/23.8/6.9 GW，同比+41.3%/+31.3%/-22.4%。分省份看：江苏/内蒙古/山东光伏电站新增并网容量位居前三（4.9/3.4/3.2 GW）。2）截至1Q24 末，全国光伏电站累计并网容量659.5 GW，同比+55.1%；其中，集中式光伏/分布式光伏累计并网容量379.5/280.0 GW，同比+52.5%/+58.8%。
　　多地现货电价下跌，部分地区同比降幅收窄。据兰木达电力现货公众号，2024 年4 月各省现货电价同比分化：1）广东/山西/山东/甘肃（河东）/甘肃（河西）/蒙西（呼包西）现货交易均价分别为369.2/318.2/247.2/327.4/164.0/444.3 元/兆瓦时，同比-22.6%/-8.4%/-34.1%/-2.1%/-40.8%/-2.0%；其中甘肃（河东）/蒙西（呼包西）现货电价较燃煤基准价仍处于溢价状态。2）蒙西（呼包东）现货交易均价416.7 元/兆瓦时，同比+17.7%。3）与2024 年3 月相比，2024 年4月广东/山西/甘肃（河东）/甘肃（河西）同比降幅收窄，山东/蒙西（呼包西）同比降幅扩大。2024 年4 月各省现货电价环比分化：1）广东/山西/山东/甘肃（河东）现货电价环比上涨；2）甘肃（河西）/蒙西（呼包东）/蒙西（呼包西）现货电价环比下跌。
　　投资建议：维持“增持”评级，能源转型机遇期把握成长与价值双重主线。（1）火电：周期的方向重于弹性，优选确定性标的，推荐国电电力、华电国际；（2）水电：把握大水电价值属性，推荐长江电力、川投能源；（3）核电：远期成长空间打开，长期隐含回报率值得关注，推荐中广核电力（H）、中国核电。（4）新能源： 精选内生高增长个股，推荐云南能投。
　　市场回顾： 上周水电（-0.81%） 、火电（+3.23%） 、风电（+3.03%）、光伏（+1.68%）、燃气（+2.32%），相对沪深300 分别-2.53%、+1.51%、+1.31%、-0.04%、+0.61%。电力行业涨幅第一的公司为西昌电力（+41.86%），燃气行业涨幅第一的公司为南京公用（+11.18%）。
　　风险因素：用电需求不及预期，新能源装机进度低于预期，煤价涨幅超预期，电价低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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