行业动态报告：坚守家电出海主线和两轮车政策周期 关注短期地产后周期的估值提升

　　核心观点：1）地产政策放松下，厨电和家居电工板块预计将迎来估值变化，但是预计基本面的改善有滞后期。2）我们认为长远来看，家电板块与地产需求脱钩是大势所趋，并不会因为地产政策的变化而有所改变。白电、黑电和清洁电器等领域的核心竞争力仍在于出海，能够到更广阔空间去赢得市占率提升和结构优化。3）两轮车板块通过上一轮周期的复盘，我们发现在政策未落地时，需求的波动是正常状态，政策明确后，需求端将迎来强劲反弹，我们看好本轮政策变动后的需求提升和格局优化的机会。
　　本周行情回顾：家电板块跑赢沪深指数：本周（5月6日-5月10日）沪深300周变动为+1.72%，家用电器板块周变动为+3.04%，跑赢沪深300指数1.33ct。个股方面，本周开能健康、VESYNC、科沃斯涨幅居前三，极米科技、光峰科技、国光电器等跌幅较大。
　　原材料、运价及汇率：铝材、钢材价格环比上涨，铜材、塑料价格环比下跌。相较上周，沪铜指数环比下跌1.44%，沪铝指数环比上涨0.71%，线材指数环比上涨2.10%，塑料指数环比下跌0.63%。CCFI指数整体回落：截至5月10日，综合指数为1237.84，相比去年同期上涨28%，相比上季度同期下降12%。人民币近期略有升值：截至5月10日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.22、7.78、9.06。
　　投资建议：策略上看，我们认为长周期主线仍在于出海抢占份额、竞争力突出的白电清洁电器和黑电，短期地产后周期板块预计迎来估值修复。1）继续白电龙头：海尔智家、美的集团、格力电器和海信家电、长虹美菱；2）两轮车板块政策逐步落地后，将迎来需求快速增长和格局优化，推荐雅迪控股和爱玛科技。3）继续推荐出海抢占份额的石头科技和海信视像；4）关注板块滞涨个股的修复机会，重点关注小熊电器、飞科电器和极米科技。5）地产后周期板块：推荐老板电器和华帝股份。
　　风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。