电子行业周观点：推理市场含苞待放 关注AI为苹果带来的投资机遇

　　本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-15.61%）/其他电子Ⅱ（-10.75%）/元件（-0.01%）/光学光电子（-9.14%）/消费电子（-7.46%）/电子化学品Ⅱ（-15.95%）；
　　本周涨跌幅分别为半导体（-1.31%）/其他电子Ⅱ（+3.06%）/元件（+1.27%）/光学光电子（+1.03%）/消费电子（+3.08%）/电子化学品Ⅱ（-1.21%）。
　　本周北美重要个股多数上涨。美股方面，本周涨跌幅分别为苹果（+3.73%）/特斯拉（+5.34%）/博通（+4.69%）/高通（+6.47%）/台积电（+1.62%）/美光科技（+3.34%）/英特尔（+6.63%）/英伟达（+2.89%）/亚马逊（-1.48%）/甲骨文（+5.85%）/超微电脑（+11.19%）/应用光电（+14.73%）/谷歌A（+4.39%）/Meta（-0.90%）/微软（+1.32%）/超威半导体（+8.26%）
　　GPT-4o 等多模态大模型纷至沓来，推理市场含苞待放。GPT-4o 本周发布，“o”是Omni 的缩写，即“全能”。 GPT-4o 具备较强的多模态能力，接受文本、音频和图像的任意组合作为输入，并生成文本、音频和图像输出。目前，GPT-4o 的文本和图像功能已经在ChatGPT 中开放使用，免费注册用户也可以体验该功能。与GPT-4 Turbo 相比，GPT-4o 速度提高了2 倍价格低了50%，并且极大降低了tokens 限制。为了应对OpenAI 的挑战，在5 月15 日凌晨召开的“ I/O 2024”，谷歌DeepMind 发布了一款全新的AI 代理产品Project Astra，可以实现跨文本、音频、视频多模态实时推理。Meta 团队发布了「混合模态基座模型」——Chameleon（变色龙）。而国内字节跳动旗下的火山引擎亮相了豆包通用模型家族，豆包通用模型分为两个尺寸，豆包通用模型Pro 和豆包通用模型Lite ， 价格方面比行业价格分别降低99.3%/95.8%。我们认为，当前推理市场仍未广泛铺开，其中最主要问题仍是推理成本。但是伴随GB200 等产品发布，硬件+软件架构的同步优化正迅速搬开成本大山，当前推理市场蓝海已待开启。
　　建议关注AI 为苹果带来的投资机遇。据IDC 数据，由于国内安卓厂商的崛起，尽管调价促销，但iPhone 在华销售仍遇到较大压力。2024年第一季度苹果手机在华份额降至15.6%，yoy-2.2pct，出货量则同比下滑6.6%。但我们认为，当前对苹果销量的市场预期已几无向下空间，而一方面在进入下半年后，竞品的同比影响将逐步降低，另一方面，苹果的AI 大模型进展或超出预期，iPhone 或接入AI 大模型，在即将到来的WWDC 或可见部分AI 更新。且由于AI 在端侧的进展加速，iphone17 的创新空间大幅放大，产业链或再迎新机。
　　建议关注个股：【云端AI】工业富联/寒武纪/海光信息/胜宏科技/兴森科技；【PCB/CCL】沪电股份/胜宏科技/兴森科技/深南电路/生益科技；【AI PC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等；【AI 手机】蓝思科技/领益智造/长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等。
　　风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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