环保公用事业行业周报：水电、核电发电同比增速提升 第一、二产业用电需求旺盛

本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨0.04%，公用事业（申万）行业指数下跌0.94%，相对市场整体涨幅靠后。
本周板块表现：本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨0.04%，相对市场整体涨幅靠后；公用事业（申万）行业指数下跌0.94%，跌幅相对较大。公用事业子板块中，电力板块下跌0.93%，燃气板块下跌1.05%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-3.99%，涨幅落后于沪深300 及创业板指；电力板块累计涨幅9.83%，涨幅领先于沪深300 及创业板指。
核心观点：2024 年煤价下行催化火电行情延续。由于2023 年上半年高价库存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业2024 年上半年业绩同比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会。
推国电电力、福能股份等。长期看好核电和水电投资价值，推荐国投电力、中国核电等。
行业重点事件解读：1）4 月，全国发电量6901.0 亿千瓦时，同比+3.1%，增速较3 月回升0.3pct。其中，水电、核电发电同比增速明显提升，风电发电量同比由增转降。2）4 月，全社会用电量7412.0 亿千瓦时，同比+7.0%，增速较3 月下滑0.4pct。其中，第一、二产业用电同比增速提升，城乡居民用电同比增速趋缓。
行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价有所下跌，主要港口煤炭库存增加。截至2024 年5 月17 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为850元/吨，较2024 年5 月10 日下跌1.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格717 元/吨，较2024 年5 月10 日上涨0.7%。截至2024 年5 月10 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为146.77 美元/吨，周环比上涨0.7%。2）三峡水位：
本周三峡水库水位及蓄水量同比增加、环比减少。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格均下降。4）天然气价格：本周LNG 到岸价上涨，国内LNG出厂价小幅下跌。截至2024 年5 月16 日，LNG 到岸价为10.98 美元/百万英热（4120 元/吨），较2024 年5 月9 日上涨4.6%；截至2024 年5 月17，国内LNG 出厂价为4292 元/吨，较2024 年5 月10 日下跌0.6%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于5 月13 日（周一）达到最高值347.74 元/兆瓦时，环比下跌14.5%。中长期交易市场：5 月13 日至5月18 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达32.88 亿千瓦时，环比增加26.5%；同期加权平均成交电价360.01 元/兆瓦时，环比下降2.8%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量14.61 万吨，环比减少39.7%，周成交额1118.57 元，成交均价76.55 元/吨。
行业重点事件：国家发改委发布《电力市场运行基本规则》、北京市生态环境局印发《关于开展2024 年北京市低碳试点工作的通知》等。
风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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