房地产及物管行业24年第20周周报：成交变化积极 中央版“政策组合拳”出台

　　核心观点：
　　本周政策情况：中央版“政策组合拳”出台，去库存、提需求。本周四部委推出中央版“政策组合拳”，保交房、推进融资协调机制、总资金5000 亿元的保障房再贷款支持收购存量住房、自然资源部支持回购存量土地四条举措保交楼、去库存，央行同日同时下调全国首付下限、取消利率下限及下调公积金贷款利率，降门槛、提需求。此次中央版“政策组合拳”是430 政治局会议后又一次的积极尝试，展示了中央对解决地产问题的决心，未来一段时间将是地产政策的积极探索期，不一样的政策框架下基本面也将具备摆脱负循环的动力。
　　本周基本面情况：新房成交及推盘边际回升，一线二手房热度突出。
　　据Wind 及克尔瑞，本周54 城新房成交面积440 万方，排除五一假期后日均环比（下同）上涨6%，同比下降24%，新房成交热度边际回升。二手房方面，本周14 城二手房成交188 万方，环比下降4%，同比上升1%，单周同比时隔三个月转正，主要为一线城市带动，本周一线二手房成交环比上升14%，同比上升19%。本周11 城商品房推盘201 万方，环比上升140%，同比上升14%，推盘规模边际回升。
　　本周土地情况：土地成交热度低位，各类型城市均下滑。据中指院数据，24 年5 月前16 天中指院300 城商住土地出让金同比下滑61%，截至5 月16 日，24 年商住土地累计出让金同比下降27%。
　　开发板块观点：中央定调明确方向，供需两端全面支持。本周全国切实做好保交房工作视频会议在京召开，住建部、自然资源、央行、金管局等多部门配合，在供给侧去库存、保交付，需求侧降低购房难度方面给予强有力的政策支持，态度上对地产定调更积极，政策上明确方向调整为“去库存”与“稳需求”。高库存、高负担、低信心是过去很长时间政策放松成效不佳的原因，本次自上而下的政策、资金支持对于降低市场库存、改善供需关系、提振购房者信心具有正向意义，随着后续政策发力及各地实施细节落地，预计市场信心及格局将会逐步趋于稳定，关注后续各地具体实操政策出台、落地情况及对基本面的改善效果，同时关注可受益于核心城市韧性的优质房企价值重估弹性及投资机会。
　　物业板块观点：板块行情上升，民企表现相对较好。本周恒生指数上涨3.1%，物业板块平均上升12.6%，其中龙头央国企上升14.5%，龙头未违约民企上升14.9%，龙头违约民企上升21.0%，物业板块整体动态PE7.1x，小幅上升。
　　风险提示。未来基本面表现不及预期；未来融资环境收紧，信贷投放量减少；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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