电力设备行业：电动车产业链无惧关税挑战 风电迎多项利好

　　核心观点：
　　新能源汽车：铁锂产品稀缺叠加全球产能布局，中国电动车产业链无惧关税加征挑战。根据美国白宫官网，美国计划针对中国出口产品提高相关关税，涵盖电动汽车、锂电池等战略性领域。其中，2024 年起电动车关税自25%提升至100%；动力电池关税自7.5%提升至25%，2026年起非动力电池关税自7.5%提升至25%。我们认为，短期产业链出口规模占比较小，公司盈利冲击可控。中国产业链如宁德时代（美国授权模式）、亿纬锂能（康明斯-戴姆勒-帕卡美国合资）、容百科技（韩国设厂）等已初步实现全球化产能布局，存在商务斡旋余地。
　　光伏：美国商务部对东南亚四国启动“双反”调查；4 月组件出口约23.6GW，同比+18.8%，环比-11.4%。5 月15 日美国商务部宣布对柬埔寨、马来西亚、泰国及越南四国的电池及组件进行反倾销/反补贴调查，政策落地后美国组件供应不足或导致价格上涨，其他地区供应弥补部分缺口，叠加库存消化，预计不影响美国地区24 年装机量，25 年受影响情况还待观察。4 月国内光伏电池（含组件）出口28.5 亿美元 1-4 月累计出口119.2 亿美元。
　　风电：风电行业迎来多项政策利好，政策支持与市场响应双轮驱动。
　　政策层面，风电行业迎来多项政策利好，明确了行业发展方向和市场激励机制。内蒙古、山东、云南、山西、甘肃等8 省市公布了约28.07GW的风光项目指标，其中风电项目规模接近4.862GW，国家电投、华电集团和华能集团在风电项目开发上占据领先地位。同时，各省市积极响应国家新能源发展战略，纷纷出台装机规划和项目清单。市场动态方面，风电行业招投标活动频繁，市场活跃度显著提升。政策和市场动态显示出地方政府对风电行业发展的高度重视和积极推动，为行业提供了稳定的发展预期和市场信心
　　新型电力系统：储能利用率大幅向好+新规即将执行，储能高质量发展有望带动盈利提升。近日，中电联发布《2024 年一季度电化学储能电站行业统计数据简报》，新型储能利用率大幅向好。此外国标委明确12个储能电站新规将于24 年7 月1 号起开始实施，储能行业有望迎来高质量发展阶段。考虑到近期消纳率逐步放松，预计配储将成为保障经济性的重要手段，配储比例持续提升，预计全年并网规模达75-80GW。
　　重运营+明确标准、大储价格或将企稳、盈利能力有望向好。预计24 年新型储能利用率将逐步提升，催化行业对高质量储能系统需求，储能集成价格有望触底反弹，头部企业产品优势有望体现。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，政策及装机需求不及预期，产业链价格剧烈波动，电力市场化改革进度不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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