环保公用事业行业周报：1-4月风光装机增速提升 预计全年电力供需延续紧平衡

　　本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌3.03%，相较市场整体跌幅较小；公用事业（申万）行业指数上涨1.59%，涨幅靠前。
　　本周板块表现：本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌3.03%，相较市场整体跌幅较小；公用事业（申万）行业指数上涨1.59%，涨幅相对靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨1.87%，燃气板块下跌1.31%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-6.90%，涨幅落后于沪深300 及创业板指；电力板块累计涨幅11.88%，涨幅领先于沪深300 及创业板指。
　　核心观点：2024 年煤价下行催化火电行情延续。由于2023 年上半年高价库存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业2024 年上半年业绩同比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会。
　　推国电电力、福能股份等。长期看好核电和水电投资价值，推荐国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）截至4 月底，全国累计发电装机容量达到30.10 亿千瓦，同比+14.1%。其中，火电、水电与核电装机增速放缓，风电、光伏装机增速提升。2）国网能源院发布《中国电力供需分析报告2024》，根据预测，2024 年全国全社会用电量将达到9.8 万亿千瓦时，到2024 年底，全国发电装机容量将达到33.2 亿千瓦。
　　行业重点数据跟踪：1）国产与进口煤价均有上涨，主要港口煤炭库存增加。
　　截至2024 年5 月24 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为890 元/吨，较2024 年5 月17 日上涨4.7%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格718 元/吨，较2024 年5 月17 日上涨0.1%。截至2024 年5 月17 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为141.27 美元/吨，周环比下跌3.7%。2）三峡水位：本周三峡水库水位及蓄水量同比、环比均下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格均下降。4）天然气价格：本周LNG 到岸价与国内LNG 出厂价均上涨。
　　截至2024 年5 月23 日，LNG 到岸价为12.32 美元/百万英热（4640 元/吨），较2024 年5 月16 日上涨12.2%；截至2024 年5 月24 日，国内LNG 出厂价为4348 元/吨，较2024 年5 月17 日上涨1.3%。5）现货日前交易市场：
　　本周广东省发电侧加权平均电价于5 月22 日（周三）达到最高值318.46 元/兆瓦时，环比下跌3.4%。中长期交易市场：5 月20 日至5 月24 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达34.75 亿千瓦时，环比增加27.3%；同期加权平均成交电价358.55 元/兆瓦时，环比下降0.4%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量111.19 万吨，环比增加660.9%，周成交额1.03 亿元，成交均价92.20 元/吨。
　　行业重点事件：国家发改委办公厅等四部门发布的《关于做好2024 年降成本重点工作的通知》、江苏省生态环境厅发布《江苏省“环基贷”工作实施方案》等。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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