纺织服饰行业周报:4月各品类线上提速 关注运动及男装品牌左侧机会

2024-05-27 12:45:07 和讯  开源证券吕明/周嘉乐
重点推荐:开润股份&名创优品&泡泡玛特&安踏体育&361 度&报喜鸟&申洲国际&华利集团&伟星股份
出口/出海链:开润股份/申洲国际/华利集团/伟星股份/兴业科技/名创优品/泡泡玛特;运动户外品牌:滔搏、361 度、安踏体育、特步国际、李宁、波司登;男装休闲品牌:比音勒芬、海澜之家、报喜鸟、锦泓集团、森马服饰。
重点公司观点更新:推荐出口出海出行链,关注运动及男装品牌左侧机会开润股份:出口&出海&出行链标的,Q1 箱包代工盈利能力显著提升,2024 年箱包及服装代工补库下预计收入增长20%+且盈利能力提升;品牌端受出行景气度提升催化,根据央视网,端午节旅游消费预定量增长一倍,期待暑期出境游带动下旺季环比改善,在精细化运营下90 分加大包品类和跨境布局、小米生态链改革新机遇。名创优品:Q1 收入利润超预期,收入端看好全球开店加速(年净增900-1100 家)&渠道结构调整;利润端看好产品组合&业务结构优化带动盈利能力提升,预计2024 年收入/利润增速20%-30%。泡泡玛特:IP+品类逻辑持续兑现,如PTS 潮玩节+城市乐园模式创新,LABUBU 与瑞幸联名。收入端看好国内全渠道体系完善&海外东南亚及欧美市场布局加速;利润端看好高单价高毛利海外业务占比提升,预计全年收入/利润增速30%+。安踏体育:2024Q1 主品牌流水在专业品类及电商带动下中单增长、FILA 录得高质量高单增长、其他品牌定位高端&卡位户外赛道实现25-30%增长,各品牌库销比均表现优异,预计Q2 在波动经营环境中仍有稳健增长。361 度:具有业绩确定性的低估值标的,预计4 月大装/童装/电商流水10%+/15%+/20%+增长,五一可比口径下大装/童装均增长中单,预计全年订货会15-20%增长同时电商延续高增,海外加速布局。报喜鸟: 2023 年多品牌顺利拓店,乐飞叶高增且实现扭亏体现多品牌优势,预计2024 年主品牌批发收入恢复,哈吉斯多品类多系支撑面积增长及店效提升。申洲国际:阿迪达斯上调全年指引,2024 年指引乐观&2025 年预计迎来新一轮扩产,预计2024 年量增15%,在产品多元化策略牵引下预计耐克/阿迪/puma/优衣库/国内品牌/lululemon 收入增长单位数/20%+/20%+/双位数/30%+/40%+,毛利率逐季修复至30%。华利集团:精细化管理优势突出,2024Q1 盈利能力出色,公司老客户补库趋势向好、新客户快速爬坡并不断开发新客户,预计与New Balance 合作进一步加深,同时单价预计持续提升。2024H1 印尼及越南2-3 家工厂投产,中长期产能储备充足。伟星股份:2024H1 接单态势良好,越南工厂落地打开了海外接单窗口,全球化产能抢份额逻辑有望持续兑现,未来3 年复合增速中双-15%。
行业:4 月线上各品类增长较Q1 提速,海澜之家/FILA /凯乐石延续高增长男装:2024 年4 月男装大盘(天猫/抖音/京东渠道合计,下同)销售额同比增长21%,2024Q1 为-16%,海澜之家保持高增长,哈吉斯/比音勒芬降幅收窄,利郎/海澜之家/优衣库销售额+115%/+47%/+10%,哈吉斯/比音勒芬为-8%/-5%。运动户外:运动大盘同比增长48%,2024Q1 为24%,分品牌看,4 月FILA /阿迪达斯/耐克销售额增长+53%/+55%/+31%,安踏/李宁/特步/361 度品牌销售额增长+35%/+13%/+17%/+18%,国际品牌增长好于国产品牌。户外大盘销售额+55%,2024Q1 为40%,凯乐石/迪桑特/可隆/波司登/迈乐销售额+196%/+162%/+154%/+73%/+55%。家纺童装及休闲:家纺大盘增长40%,2024Q1 为11%,罗莱/水星/富安娜增长+44%/-18%/-1%;童装大盘增长28%,2024Q1 为6%,巴拉巴拉品牌增长37%。休闲大盘增长71%,2024Q1为-13%,森马男装/太平鸟男装/太平鸟女装分别+125%/+27%/+75%。
风险提示:消费环境波动、汇率波动、盈利质量修复&门店扩张不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读