港股概念追踪 | 广深房地产接力放松 家居龙头估值处于历史底部（附概念股）

5月28日，广深均发布房地产新政。深圳主要调整首付比例与房贷利率，着重解决的是居民购买力问题。

广州在限购、限贷、鼓励以旧换新及收储等方面全方位进一步优化地产政策，力度在一线城市中一马当先。

广深政策调整之后，目前北京与部分核心二线城市尚未落地优化信贷新政，后续首付比例与房贷利率或跟进优化调整，更多行业支持政策仍可期待。

2024年1~4月，销售端购房需求疲软，竣工端保交楼力度有所减弱，商品房销售面积、房屋竣工面积分别同比下降20.2%、20.4%。

4月30日中央政治局会议提出地产方面政策指引以来，各部门及各地加快发布并落地各类政策，多项重磅政策集中释放有望提振地产行业景气度，并在未来支撑家居需求。

国泰君安认为，家居板块目前估值已较为充分地反映了对未来下游销售增速放缓的悲观预期。

家居龙头公司集中度提升的逻辑仍在演绎中，长期成长空间依然充足，地产销售回暖将成为板块估值回升的重要催化。

银河证券认为，家居板块营收稳健增长，盈利能力改善驱动利润端实现更高增速，且软体板块较定制板块表现相对更优。

行业终端需求表现平稳，龙头新品类发展贡献业绩增量，零售基本盘在行业承压背景下稳步发展，保交楼落地驱动定制类大宗渠道改善，软体类线上渠道增速较为亮眼。

同时，家居龙头估值处于历史底部，24年PE前瞻预测中，定制龙头平均12X左右，软体龙头平均14X左右；基于稳定的利润及现金流表现维持较优分红比例，平均股息率在3.5%以上，具备较强配置价值。

家居板块相关企业：

敏华控股(01999)：FY2024中国市场收入119.87亿港元，同比+8.1%。公司为功能沙发龙头，家居智能化趋势下功能沙发渗透率有望持续提升；短期看公司内销及外销均呈持续修复态势。内销逐步修复，沙发销量增长靓丽，单店提货企稳。