申万宏源交运一周天地汇：全球海运受阻做好持久战准备 关注绿色甲醇标的 快递需求超预期

　　本期投资提示：
　　下周希腊波塞冬海事展会议在即，绿色甲醇新船订单有望签约。关注绿色甲醇供应商中国天楹、中远海运国际、吉电股份、金风科技。造船板块关注中国重工、中国船舶、中船防务、扬子江。
　　红海绕行全球供应链受阻做好持久战准备，配置集运标的对冲出口链风险。前期市场此前低估了绕行带来的供给短缺、效率损失，牛鞭效应下补库释放的额外贸易需求。绕行船只无法准时回到装货港，全球码头拥堵刚刚开始,叠加产业转移至东南亚后，新加坡等中转港压力激增。弹性关注美股以星ZIM，中远海控AH。货代关注华贸物流、中创物流、中国外运、嘉里物流，（本土货代议价能力低，盈利不依靠NVOCC 长约与现货价差，不存在欧洲大货代长约减少利润受损况）。
　　集运:5 月31 日SCFI 录得3044.77 点，周环比上涨12.6%。这一轮强劲的出口需求以及红海绕行导致的运力短缺继续推涨运价上行。欧线运价环比提升9.7%至3740 美元/TEU。市场整体报价依然在上行趋势中，但下游接受高运价需要时间消化，导致近期航司即期运价涨幅收敛。7 月圣诞货物出口需求释放，叠加当下运力紧张短期内无法得到环节，预计运价在旺季仍有较强表现。原油运： VLCC 本周运价下滑21%至36914 美元/天，主要系前期大西洋运价表现不佳导致运力大量回流太平洋市场导致；苏伊士原油轮运价上涨2%至56339 美元/天；阿芙拉原油轮运价上涨6%至57388 美元/天。成品油：本周LR2 运价下滑32%至47662 美元/天，LR2 的超高运价迫使租船方开始转换策略，部分需求从LR2 转向其他船型市场；本周MR 运价环比上涨22%至42019 美元/天，其中大西洋市场运价环比大幅攀升77%至55205 美元/天。BDI 本周收于1815 点，周均值较上周小幅下滑0.9%，周内运价稳步攀升，大型船舶运价止跌回升，中小型船舶运价继续回调。造船：5 月24 日新造船价格录得186.10 点，较年初价格上涨3.17%。
　　快递：1）申通升级网点帮扶“申意金”2.0；极兔速递纳入港股通。a）5 月31 日，申通快递“申意金”普惠金融方案迎来全面升级，升级后的申意金2.0 版，为网点提供门槛更低、额度更高、利率更低且无中介费的融资方案，帮助网点降低成本、提升产能。b）5 月29 日，根据深交所报告，极兔速递正式进入港股通交易标的。2）投资分析意见：推荐业绩确定性高、资产负债表健康、估值具有吸引力的港股中通快递与圆通速递，建议关注网络质量持续改善、行业格局好转后业绩弹性较大的申通快递，关注韵达股份。建议关注即时配送领域受益茶饮新消费增长的顺丰同城，顺周期领域关注京东物流、德邦股份与顺丰控股。
　　航空机场：1）国际航空运输协会公布2024 年4 月全球航空客运定期数据：航空客运总量（RPKs）同比2023 年4月增长11.0%。总运力（ASK）同比增长9.6%。4 月载客率为82.4%，同比2023 年4 月增长1.0 个百分点。2）自6 月5 日起，航司将下调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准：800 公里(含)以下航段向每位成人旅客收取30元，800 公里以上航段向每位成人旅客收取50 元。自上次调整下降10 元和20 元。3）投资分析意见：强调2024年“国际+供给”双轮驱动投资主线，重视航空机场板块持续复苏机会。
　　公路铁路：根据交通运输部数据，5 月20 日-5 月26 日铁路货运量为7701.6 万吨，环比上周增长0.62%，呈现弱复苏态势。伴随疆煤产能持续扩张及区域路网格局完善，建议重点关注铁路多式联运板块和能源安全大背景下的疆煤外运相关投资机会。根据国铁集团公告，6 月15 日起，全国铁路将实行新的列车运行图。调图后，全国铁路安排图定旅客列车12690 列，较现图增加205 列；开行货物列车22595 列，较现图增加74 列，铁路客货运输能力、服务品质和运行效率进一步提升。建议关注大秦铁路，广深铁路，铁龙物流，中铁特货，皖通高速，广汇物流，密尔克卫，永泰运，福然德，思维列控，海晨股份。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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