建筑材料行业周报：地方债发行加速 关注后续节能降碳执行情况

　　2024 年5 月27 日至5 月31 日建筑材料板块（SW）下跌4.62%，上证综指下跌0.07%，建材板块相对沪深300 超额收益为-4.02%。其中水泥（SW）下跌3.29%，玻璃制造（SW）下跌4.28%，玻纤制造（SW）下跌6.38%，装修建材（SW）下跌5.19%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-12.51 亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　本周上海、广州、深圳三大一线城市放松限购、限贷政策，大幅降低购房门槛，一系列政策出台下将有助于提升楼市活跃度，更好满足刚性和改善性购房需求，预计将托底地产销售，关注后续基本面跟进。本周国务院印发《2024-2025 年节能降碳行动方案》，提出到2025 年底，全国水泥熟料产能控制在18 亿吨左右，水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，平板玻璃行业能效标杆水平以上产能占比达到20%，建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，后续或将加快落后产能出清。同时根据wind 统计，2024 年5月地方政府债总发行量9035.95 亿元，较4 月环比大幅增长，发行节奏已在加快，后续有望进一步加速。具体行业来看，玻璃2024 年需求承压，价格预计持续探底：预计2024 年竣工需求转弱，但供给仍在高位，加工厂备货情绪谨慎，长期价格趋势下跌，收储影响需要观察。消费建材高性价比标的值得底部布局：预计2024 年新开工或将逐步企稳，竣工将由强转弱，价值股、新开工链条、高成长性标的值得底部布局，关注北新建材、志特新材。水泥需求年内有望逐步触底：
　　新开工经过2 年下滑进入筑底阶段，基建预计仍将托底，水泥需求有望在年内触底，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存，但底部已现：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但价格已触底回升，底部确认。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份。
　　水泥近期市场变动：截至2024 年5 月31 日，全国水泥价格指数380.44 元/吨，环比前一周+1.6%，全国水泥出库量444.65 万吨，环比前一周-0.6%，其中直供量187 万吨，环比前一周-0.5%，全国水泥熟料产能利用率58.2%，环比前一周-3.3pct，全国水泥库容比70.77%，环比前一周持平。水泥行业整体需求恢复不及预期，出库量同比下降，局部地区项目恢复正常，但大多地区受制于资金等问题，暂无明显好转迹象，新国标6 月1 日执行后，水泥成本或有增加，对水泥出库量有一定影响。
　　玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价1677.28 元/吨，较上周跌幅0.88%，全国13 省样本企业原片库存5381 万重箱，环比上周+13 万重箱，年同比+152 万重箱。本周北方地区受期货影响，库存向下游转移，南方地区成交一般，华南价格进一步下调。考虑到下游深加工订单、回款未有明显改善，备货意愿较低，且需求进入年中淡季，社会库存仍需时间消化，预计现货价格震荡后将回落。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱报价维稳。需求整体支撑力度有限，且气温升高下后续需求释放仍有限；供应端本周无产线变动，但前期北方市场个别新点火产线陆续投产，局部产量小幅增加；库存方面，本周多数厂走货放缓，缠绕直接纱货源紧俏度下降。短期内粗纱价格暂看稳。本周电子纱价格维稳，当前电子纱供给端较稳定，需求短期支撑良好，预计后期电子纱价格仍存较强提涨预期。
　　截至5 月30 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3862.75 元/吨（主流含税送到），环比上周持平，同比下跌4.59%；电子纱主流报价8600-8900 元/吨，电子布主流报价3.6-3.8 元/米，环比基本持平。5 月底玻纤行业月度在产产能59.6 万吨，同环比分别增加1.94 万吨、2.74 万吨，主要系本月巨石淮安点火所致。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、天然气价格上涨，沥青、乳液、PVC 价格震荡。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平。行业单周产量1056 吨，开工率45.05%，生产负荷维持稳定；周库存量窄幅回落至15895 吨。本周丙烯腈价格持续下滑，行业平均单吨成本微降至11.74 万元，平均吨毛利-1.56 万元，毛利率-15.34%，盈利情况底部整理。
　　风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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