涤纶长丝行业周报：涤丝价格持续上行 看好主流大厂利润兑现

　　投资要点
　　市场表现及观点更新
　　截至2024 年5 月31 日，化纤指数收3803.53 点，本周涨跌幅为-2.18%，基础化工指数涨跌幅为-0.43%，沪深300 指数涨跌幅为-0.60%。
　　观点更新：本周主流厂商在此前价格调涨基础上，进一步小幅提价；中小工厂报价也跟进上调。上下游博弈中，部分下游补库意愿提升，本周四产销迎来放量，日内平均产销在150%左右，主流厂商利润开始兑现。
　　目前，需求端下游织造印染开工稳定，原料库存11 天左右；供给端，部分装置停车叠加主流大厂减产，压力相对较小。未来，主流大厂有望持续执行一口价，随着下游原料库存持续去化，将进入集中刚性补库阶段，届时主流大厂利润将持续兑现。
　　价格价差：涤纶长丝价格持续上行
　　据Wind，截至2024 年5 月31 日，POY 价格达7850.00 元/吨，环比上周+1.95%，POY-PX/MEG 价差达1319.54 元/吨，环比上周-1.09%；FDY 价格达8200.00 元/吨，环比上周+1.23%，FDY-PX/MEG 价差达1629.27 元/吨，环比上周-3.48%；DTY 价格达9075.00 元/吨，环比上周+0.83%，DTY-PX/MEG 价差达2403.61 元/吨，环比上周-3.26%。
　　供给端：长丝库存中低位维持
　　开工率方面，据百川盈孚，本周涤纶长丝开工率达86.10%，环比增加0.30 个百分点；涤纶短纤开工率达86.84%，环比增加3.74 个百分点。
　　库存方面，据CCF 华瑞信息统计，截至2024 年5 月31 日，江浙市场POY 库存达20.80 天，环比上周+2.60 天；FDY 库存达17.20 天，环比上周-0.50 天；DTY库存达27.20 天，环比上周-0.50 天。
　　需求端：下游织造印染开工负荷稳定
　　表观消费量方面，据百川盈孚，2024 年1-4 月涤纶长丝表观消费量达1100.95 万吨，同比+44.39%；其中，2024 年4 月涤纶长丝表观消费量达296.41 万吨，同比+28.92%，环比+0.16%。
　　织造印染开工方面，据百川盈孚，本周国内织造综合开工率达70.82%，环比上周下滑0.06 个百分点。据百川盈孚，本周江浙地区印染开工率达78.05%，环比上周持平。
　　订单库存方面，据百川盈孚，截至2024 年5 月30 日，国内织造订单天数达12.68 天，环比上周-0.36 天；国内织造企业原料库存达11.01 天，环比上周+0.45天；国内织造成品库存达24.41 天，环比上周+0.98 天。
　　据CCF 华瑞信息，5 月30 日江浙涤丝产销整体有所回升，日内平均产销在150%左右。
　　原料端：PX 价格环比上行
　　PX 方面，据Wind，截至2024 年5 月31 日，PX 价格达8464.00 元/吨，环比上周+3.07%；本周国内PX 开工率达73.05%，环比上周增加0.13 个百分点。
　　PTA 方面，据Wind，截至2024 年5 月31 日，PTA 价格达6010.00 元/吨，环比上周+1.35%；本周国内PTA 开工率达73.54%，环比上周增加1.48 个百分点。
　　乙二醇方面，据Wind，截至2024 年5 月31 日，乙二醇价格达4560.00 元/吨，环比上周+1.79%；乙二醇（乙烯法）开工率53.68%，环比上周增加0.04 个百分点；乙二醇（非乙烯法）开工率56.78%，环比上周增加1.40 个百分点。
　　投资建议
　　需求端，内需向好叠加海外去库，涤纶长丝需求有望改善；供给端，行业集中度持续提升，后续扩张节奏有望放缓，我们看好涤纶长丝行业景气上行。建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等。
　　风险提示
　　原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、环保政策变动风险、行业政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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