特斯拉与新势力销量跟踪报告：5月新势力销量环比改善 聚焦特斯拉股东大会

5 月理想销量回稳改善，蔚来销量持续爬坡，小鹏表现稳定：1）5 月理想交付量同比+23.8%/环比+35.8%至35,020 辆；2）5 月蔚来交付量同比+233.8%/环比+31.5%至20,544 辆；3）5 月小鹏交付量同比+35.2%/环比+8.0%至10,146辆。从5 月销量横向比较来看，1）理想环比改善，主要受益于L7/8/9 价格体系调整促订+L6 爬坡；2）蔚来同环比改善，主要受益于销售终端持续发力（BAAS月租费用下降、以及终端优惠）；3）小鹏交付量维稳，环比基本持平。
新品牌、车型上市/爬坡推动销量持续增长：特斯拉：截至6/1，国产Model Y交付周期维持2-6 周、Model 3 后驱版/长续航版交付周期维持3-6 周、Model 3高性能版将于3Q24E 开启交付。新势力：1）理想：截至6/1，L7/L8/L9/MEGA交付周期维持2-4 周，L6 交付周期缩短至5-7 周（vs. 5 月交付周期为5-8 周）。
预计L6 仍为理想2H24E 销量增长主要动力。2）蔚来：5/15 蔚来第二品牌乐道正式发布、首款车型L60 正式开启预售（预售价21.99 万元，9 月交付）。截至6/1，ES6/EC6/ES8/ET5/ET5T/EC7 交付周期维持2-3 周、ES7 交付周期维持3-5 周、ET7 交付周期缩短至2-4 周（vs. 5 月交付周期为2-6 周）。预计后续关键在于乐道L60 上市交付后锁单表现、以及新品牌布局。3）小鹏：截至6/1，G9 交付周期维持1-6 周、G6 交付周期延长至2-6 周（vs. 5 月交付周期为1-6周）、P7i 交付周期延长至1-6 周（vs. 5 月交付周期为1-5 周）、X9 交付周期维持1-4 周。预计后续关键在于智能化技术推进、全新品牌Mona 平价智能化市场认可度。4）小米+华为：5 月小米交付量环比+22.3%至8,630 辆，交付周期延长至29-36 周（vs. 5 月交付周期为26-31 周），预计产能改善或带动6 月交付量破万辆；华为系表现持续强劲，新M7 Ultra 上市首日大定突破1.2 万辆。
主题性事件或将成为板块主要催化剂，聚焦特斯拉股东大会：乘联会预计5 月国内狭义乘用车零售销量同比下降5.3%/环比增长7.5%至规模165.0 万辆。我们判断截至当前以旧换新政策拉动效应尚未充分显现，或主要由于报废至购置新车的时间差、2024 新车/改款车尚未充分上市交付。我们预计在需求/销量数据尚未充分改善的情况下，主题性事件或将成为板块主要催化剂，短期聚焦特斯拉股东大会、以及Robotaxi 发布日，预计智能化（FSD 国产进度/人形机器人/Robotaxi）、华为鸿蒙智行/特斯拉新车规划、出口等相关主题值得关注。
投资建议：整车：推荐比亚迪、赛力斯，建议关注北汽蓝谷、特斯拉、小鹏汽车。
零部件：a）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪；b）小米/华为产业链，建议关注无锡振华、沪光股份；c）智能化/机器人主题，推荐拓普集团，建议关注三花智控、贝斯特、斯菱股份、北特科技。
风险提示：政策波动；供应链不及预期；行业需求不及预期；爬坡不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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