华创交运低空经济周报(第7期)：低空指数与微盘股的关联？建议重点关注粤、皖、苏、川(渝)等地相关企业

　　华创交运|低空60 指数表现：本周下跌4.7%，全年累计上涨0.9%。1、指数：
　　6 月7 日，华创交运|低空60 指数为100.3 点，周下跌4.7%，其中制造环节指数104.1 点，周下跌4%，运营及保障环节指数95.5 点，周下跌6.3%。作为比较，沪深300 指数周下跌0.2%，Wind 全A 指数下跌2.1%，创业板指下跌1.3%。全年累计表现：华创交运|低空60 指数上涨0.9%，其中制造环节上涨3.6%，运营及保障环节下跌2.9%。作为比较，沪深300 指数全年上涨4.2%，Wind 全A 指数下跌5.1%，创业板指下跌5.8%。2、个股表现：本周涨幅前五分别为：宗申动力（16%）、中航光电（5%）、中无人机（4%）、顺丰控股（3%）、航天电子（1%）。本周跌幅前五分别为：蓝海华腾（-14%）、观典防务（-13%）、航天宏图（-13%）、司南导航（-13%）、新晨科技（-12%）。全年累计看：涨幅前三分别为：万丰奥威（109%）、宗申动力（103%）、中信海直（97%）。跌幅前三分别为：航天宏图（-56%）、观典防务（-48%）、星网宇达（-48%）。
　　市场讨论：微盘股指数的关联性？在上周复盘基础上，我们纳入万得微盘股指数，观察低空60 指数与其存在一定的表现关联。我们进行分析讨论：1）市值差异大。华创交运|低空60 标的，平均市值约176 亿，百亿市值以下公司33个，占比刚过半，市值上看与Wind 微盘股指数标的相差甚远（401 个成分股市值均在20 亿以下）。2）我们认为相关性强的因素或在于如下几点：其一、反应市场情绪和流动性，市场情绪较高且流动性较好时候，表现更为强势。其二、微盘股指数的波动大，或因市场对于成分股标的业绩确定性、公司治理水平、可持续经营能力的担忧，需要甄别发展前景和质地。同样的，市场对于低空标的的受益程度、介入深度、市场空间仍存在疑虑。3）我们认为，低空经济从产业发展趋势上，政府开始着重于如何落地实践，我们预计这或将意味着“订单获取-产品交付-财务表现”的正向逻辑会加速走进视野。低空经济从主题投资转向产业趋势投资。因此我们认为当前要重视低空经济板块的配置机会，低空60 指数在弱势时表现也将脱离微盘股指数。
　　政策跟踪：1、广东省成立推动低空经济高质量发展工作专班。广东省自5 月下旬以来，持续在政策端发力，为低空经济发展在制度层不断完善保障基础。
　　2、我们建议重点关注粤、皖、苏、川（渝）等省市的企业，或在本轮低空经济浪潮中拔得头筹，显现示范效果。广东：优势在于具有完善的产业集群，主要公司包括亿航智能、中信海直、地铁设计、深城交、广电计量、纳睿雷达、顺丰控股等；安徽：新能源汽车产业集群的成功为低空经济发展带来经验启示，主要公司包括四创电子、应流股份、设计总院等；江苏：具有强大的基础配套产业，主要公司包括莱斯信息、华设集团、苏交科、国睿科技、商络电子等；川（渝）：产业实力雄厚，具备应用场景，主要公司包括纵横股份、海特高新、中无人机、四川九洲、宗申动力等。
　　投资建议：我们持续看好低空经济重大产业趋势及主线投资机遇，我们强调当前应重视板块配置机会。1、深度推荐标的：中信海直：持续看好通航龙头在低空经济浪潮下的三重受益逻辑与发展潜力。a）开拓C 端消费市场，包括低空游览、短途运输等；b）大国央企*战略新兴：产业链延伸机遇；c）作为运营端最具实力和经验的公司，我们预计公司或有望参与新型低空运营网络标准的建设中。2、建议重点关注方向：基础设施与配套保障，尤其打造领先的低空管理和安全体系是重中之重。我们继续建议关注新晨科技、地铁设计，此外包括空管领域龙头公司莱斯信息。其他相关标的还包括：模拟机：海特高新；北斗/导航：中科星图等；雷达：纳睿雷达、四创电子、国睿科技等；低空规划：
　　深城交、苏交科、华设集团等；低空安防：天和防务；检测检验：广电计量等。
　　同时，我们建议重点关注粤、皖、苏、川（渝）等地的相关上市企业。
　　风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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