食品饮料行业周报:端午消费平稳 暑期旺季值得期待

2024-06-11 10:30:06 和讯  德邦证券熊鹏
  白酒:端午消费平稳,行业份额继续向头部集中。端午假期第一天,全社会跨区域人员流动量20867.1 万人次,同比下降1.1%,较2019 年同期增长9%,端午期间厂家促销政策变化不大,终端动销环比有所提升,但仍然较平淡。本周洋河股份、水井坊、金种子酒召开股东大会:1)洋河股份:经济发展处在深度调整阶段,洋河适应自身节奏主动降速调整,维持高质量稳健发展趋势,未来公司经营策略重在“聚焦”,同时,公司必须要重新再造组织力和战斗力。2)水井坊:公司的主要任务是降低社会库存,会平衡业绩目标和品牌建设等。当前行业背景下,会加大臻酿八号关注。3)金种子酒:2024 年将继续坚持“做强底盘,做大馥合香,提质增效,再创新辉煌”宏观发展战略毫不动摇,锚定销售额50%增长目标,未到年底团队不会放弃(微酒)。当前白酒行业仍处淡季,基本面变化不大,上市公司股东大会交流来看,头部酒企稳定增长确定性仍强,继续推荐【泸州老窖、五粮液】,弹性标的建议关注【顺鑫农业、老白干酒】。
  大众品:节假日消费保持较强活力,暑期旺季值得期待。纵观上半年节假日餐饮消费表现:(1)清明:美团数据显示清明小长假“吃喝玩乐”日均消费规模同比增长39%,全国到店餐饮日均订单量与3 月份的单日均值相比增长118%,交易额单日均值增幅达158%。(2)五一:县城餐饮都迎来罕见客流高峰,广西玉林、江西景德镇、河南安阳、福建漳浦等三四线旅游城市的海底捞火锅客流较节前均出现80%以上的增长。(3)母亲节:以哈尔滨地区为例,美团数据显示母亲节专属团购套餐的餐饮商家数环比增长超50%,相关团购量增长近3 成。(4)儿童节:海底捞今年6 月1 日共计接待顾客超220 万人次,超越五一成为年内“新高”;从增幅来看,六一当日客流同比大增近50%。(5)端午节:端午期间传统习俗与旅游产品结合的“新中式”旅行走俏,民俗文化游丰富群众出行体验,美团数据显示,截至6 月1 日,端午假期文旅预订单量同比增长接近70%;艾草、五彩绳等端午节令商品销量一路攀升。我们认为,在整体消费弱复苏环境下,消费者“过节吃喝”的氛围越发浓烈,大家更加愿意在节假日为情绪价值买单,“仪式感消费”让整体餐饮消费焕发出新的生命力,建议关注传统出行消费旺季暑期表现。非节假日期间整体来看,北京、上海的4 月餐饮收入、零售额双双出现“负增长”,餐饮供应链及连锁均面临压力,但目前估值较低可保持关注。乳制品二季度处于春节后正常的渠道库存梳理且销售偏淡季节,建议关注下半年情况。休闲零食受益于零食量贩及电商直播等新兴渠道以及新单品的贡献,虽淡季增速有所放缓但红利仍在,今年仍有望保持高增。
  结合当前估值处于较低水位,我们建议关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。
  投资建议:白酒板块:继续推荐【泸州老窖、五粮液】,弹性标的建议关注【顺鑫农业、老白干酒】。啤酒板块:推荐青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。
  软饮料板块:建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块:建议重点关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业。乳制品板块:建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业。速冻食品板块:推荐壁垒深厚的龙头安井食品以及开拓小B 端的千味央厨。
  冷冻烘焙板块:推荐关注立高食品。休闲零食板块:建议关注扩大渠道网络、享受流量红利的盐津铺子、甘源食品、大单品快速成长的劲仔食品。卤制品板块:建议关注绝味食品。食品添加剂板块:建议关注百龙创园、晨光生物。
  风险提示:宏观经济下行风险;食品安全问题;市场竞争加剧;提价不及预期
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(责任编辑:王丹 )

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