电力设备与新能源行业专题研究：欧洲海风启航 关注国产出口机会

　　欧洲海上风电增长潜力强劲，关注国产出口机会2023 年，欧洲风电市场增速放缓，陆上装机量同比下降11.04%，而海上装机量同比增长46.15%。德国是新增装机量最大的国家，挪威和英国在海上风电方面领先。欧洲议会通过可再生能源指令REDⅢ，计划到2030 年将可再生能源占比提高至42.5%，并简化审批流程，海上风电装机目标提升至2030 年的111GW 和2050 年的317GW。尽管短期受利率和材料成本上升影响欧洲风电项目成本增加，但随着政策支持和成本下降，中长期24-30 年看欧洲海风新增装机复合增速有望超过30%。欧洲本土产能扩张有限且国产性价比高，当前重点关注海缆、塔桩等国产厂商出口欧洲机会。
　　欧洲海风塔桩产能将面临紧缺，国产头部厂商出海领先根据Rystad Energy 数据，即使钢材供应充足且本土厂商满产，欧洲海风单桩及塔筒在2027/2028 年仍将供不应求，非满产情况下紧缺可能提前。欧洲塔桩市场新入者众多，目前Sif 和EEW 市场份额超70%，但新入者如大金重工以36 万吨产能超越欧洲本土厂商规划，成为欧洲市场除Sif 外最大产能厂商。国内头部厂商如大金重工在欧洲市场订单中标体量领先，具备超大型单桩供应能力，且在欧洲布局已取得成效，预计未来2-3 年240 万吨产能将逐步投放，具备面向海外市场的运输能力，有望在欧洲海风起量时提升订单量。
　　陆/海缆本土厂商订单饱满，国产厂商有望享受溢出订单欧洲海缆需求因海风项目需求和远海化发展而快速增长。根据RystadEnergy 数据，到2030 年，陆/海阵列缆和海上送出缆需求有望增长至2022年的1.45 倍、6.78 倍和14.29 倍，由于海风项目远海化，送出缆需求增长显著。欧洲主要海缆供应商如Prysmian、NKT 和Nexans 均有扩产计划，但供给增速较需求增速仍有不足，国产厂商有望享受部分溢出订单。国内头部三家海缆厂商已开始承接欧洲项目，由于海缆质量对海上风场至关重要，预计未来出海欧洲仍为头部厂商占优。
　　风机性价比高但出口受限，零部件跟随外资厂率先出海风机制造为欧洲传统强项，整机市场由Vestas、Siemens Gamesa、GE 和Nordex 等厂商主导，其中除GE 以外均为欧洲本土风电厂商。尽管中国风机价格具有较高性价比，但出口欧洲面临贸易保护政策、技术标准国际化和绿色贸易壁垒等挑战。金风科技等头部厂商在欧洲市场布局较早，出口进度领先。从零部件看，国内风电铸锻件等零部件已实现规模化出口，且头部产商与国际整机厂均有长期合作关系，随着欧洲风电市场的增长，国产零部件订单有望进一步增长。
　　风险提示：贸易政策影响导致出口不及预期，欧洲海上风电政策推进不及预期，欧洲海风成本超预期增长导致需求减少、提及的产业链公司不代表对公司研究覆盖或投资推荐。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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