平安：5 月金融数据，政府债支撑社融多增，信贷融资仍弱

【央行公布 2024 年 5 月金融数据统计报告】
2024 年 5 月，新增社融规模约 2.07 万亿元，同比多增 5000 多亿元。社融存量同比增长 8.4%，增速自历史低点微升 0.1 个百分点，系 2024 年以来首次提速。
政府债券融资提速，拉动社融存量增速 0.17 个百分点。5 月政府债净融资规模达 1.2 万亿以上，创历史同期最高值。
企业债券融资恢复，拉动社融存量增速 0.09 个百分点。5 月企业债融资规模 313 亿元，数据好转的可持续性有待观察。
信贷融资仍弱，拖累社融增速 0.15 个百分点。5 月社融口径信贷新增规模约 7671 亿元，较去年同期减少 4200 多亿元，为 2014 年以来历史同期低点。

【融资需求拖累信贷】
贷款增速回落。2024 年 5 月新增人民币贷款 9500 亿元，同比减少 4100 亿元；贷款存量同比增速为 9.3%，较上月再回落 0.3 个百分点。
信贷结构不佳。企业贷款同比缩量，对贷款增速的拖累增加 0.23 个百分点。居民贷款增速回落，尤其是消费类贷款，对贷款增速的拖累增加 0.14 个百分点。票据“冲量”边际趋弱，对贷款增速的拉动提升 0.14 个百分点。

【货币供应增速继续回落】
2024 年 5 月，M1 同比增速回落 2.8 个百分点至-4.2%，M2 同比增速回落 0.2 个百分点至 7.0%，均处历史最低点。

【5 月广义财政支出边际提速】
5 月政府债净融资规模达历史同期高点，新增财政存款规模低于历史同期。测算显示，5 月财政资金投放力度较 4 月增加 3200 多亿元，财政支出力度边际提升。