建材行业周报：5月社融好转 M1增速继续下降

　　本周关注（6.11-6.14， 下同）：5 月社融好转，M1 增速继续下降5 月社会融资规模增量为2.07 万亿元（同花顺一致预期为2.13 万亿元），同比多增5132 亿元，企业和住户贷款有所下降。其中人民币贷款增加8197 亿元，同比少增4022 亿元。从分项上来看，新增住户人民币贷款757 亿元，同比少增2915 亿元，其中，短期贷款增加243 亿元，中长期贷款增加514 亿元；新增企事业单位人民币贷款7400 亿元，同比少增1158亿元，其中中长期贷款增加5000 亿元，票据融资增加3572 亿元，短期贷款减少1200 亿元。
　　5 月社会融资规模存量为391.93 万亿元，同比增长8.4%，增速比上月增加0.1pct。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为245.74 万亿元，同比增长8.9%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.73 万亿元，同比下降7.2%；委托贷款余额为11.18 万亿元，同比下降1.3%；信托贷款余额为4.14 万亿元，同比增长9.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.45万亿元，同比下降13%；企业债券余额为31.84 万亿元，同比增长1.9%；政府债券余额为72.28 万亿元，同比增长14.7%；非金融企业境内股票余额为11.54 万亿元，同比增长4.6%。
　　5 月M2 同比增长7.0%，增速比上月低0.2pct；M1 同比下降4.2%，降幅比上月扩大2.8pct。截至5 月末，广义货币（M2）余额为301.85 万亿，同比增长7.0%，增速比上月低0.2pct；狭义货币（M1）余额为64.68万亿，同比下降4.2%，降幅比上月扩大2.8pct。
　　5 月社融好转，M1 增速继续下降。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；玻璃及钢结构行业景气度有望修复，建议关注旗滨集团、鸿路钢构；出口延续回暖趋势，建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技、玉马遮阳、民爆光电（未覆盖）和联域股份（未覆盖）。
　　板块涨跌幅：本周上证综指下跌0.6%、创业板指上涨0.6%、万得全A 上涨0.2%、建筑材料（申万）下跌2.1%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌2.7%、3.0%、1.8%、0.5%、0.1%
　　个股涨幅前五： ST 三圣(+22.0%) 、*ST 深天(+12.2%) 、坤彩科技(+10.9%)、扬子新材(+10.6%)、金刚光伏(+7.2%)个股跌幅前五：天安新材(-12.2%)、天山股份(-9.0%)、华新水泥(-5.9%)、万年青(-5.6%)、旗滨集团(-5.1%)
　　各板块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为17.42 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为0.68倍，2015 年年初至今市净率区间为0.68 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新TTM 市盈率为15.39 倍， 2015 年年初至今市盈率区间为10.27 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为1.44 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.24 倍~5.61 倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为22.76 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.68 倍~87.81 倍；管材申万指数最新市净率为2.22 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.99 倍~5.87 倍。4）耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为17.40 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.31 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.23 倍~6.11 倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为18.36 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.02 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为1.91 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72 倍。
　　重点数据跟踪： 水泥： 全国水泥价格周环比上升0.6%， 月环比上升9.4%。玻璃期货合约收盘价周环比下降4.4%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升0.1%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比上升4.6%。地产基建：2024 年前4 个月全国商品房销售面积累计同比-20.2%，2024 年前4 个月全国商品房新开工面积累计同比-24.6%。
　　行业动态：1）百年建筑网：国内水泥、混凝土行情稳中走强；2）数字水泥网：下半年水泥量价有望迎来修复；3）中国照明电器协会：2024 年前4月照明行业规上企业运行简报；4）中国人民银行：2024 年5 月金融统计数据报告
　　下周大事提醒：1） 6.17：垒知集团分红；福莱特、上峰水泥、海顺新材股东大会召开。2） 6.18：玉马遮阳、华新水泥、再升科技分红；帝欧家居股东大会召开。3） 6.19：三棵树、北新建材、丽岛新材、三和管桩分红；青龙管业股东大会召开。4）6.20：濮耐股份分红；南玻A 股东大会召开。
　　投资建议：1）我国出口持续保持回暖趋势，建议关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电（未覆盖）和联域股份（未覆盖）；2） 中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；3） 政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；4）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；5）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；6）玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；7） 基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。
　　风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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