计算机行业周报：投资修复方向探讨

　　新质生产力是社会新动能。2023 年9 月，习近平总书记在黑龙江考察调研期间首次提到“新质生产力”，并在后续中共中央政治局集体学习中强调。2024 年6 月陆家嘴论坛开幕式上，证监会主席吴清发表主旨演讲，就重要问题进行交流。其中，“积极主动拥抱新质生产力发展”作为首个议题被提前和强调，包括要提升多层次市场的服务覆盖面和精准度，壮大耐心资本，从制度机制及理念上解决包容创新的问题。新质生产力的特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。
　　行业景气底部正在显现。1）行业整体看：景气度底部或已在2023Q4触达。根据工信部公布的软件产业相关数据，我国在2023Q4 单季度软件业务收入为35648 亿元，同比增速为7%，而该增速已在历史较低水平。2024Q1，我国软件业务收入达到28020 亿元，同比增速达到15%，景气度逐渐回暖，若保持该恢复情况，可以右侧确认2023Q4 软件行业景气度已经见底。2）细分行业看：以政务信息化和医疗信息化为例，政务信息化在2024Q1 或仍受到一定的外部环境压力，总体需求仍有待修复，但其收入增速和毛利率已经开始逐步回升；医疗信息化收入端在2024Q1 压力较大，但考虑到订单修复领先于收入修复，尤其在2024 年上半年已经看到多个千万级大单落地，后续收入较为乐观，同时毛利率已经趋稳，行业景气度可能已经开始回暖。
　　新质生产力政策有望带动诸多细分领域投资加速。自主可控、数字经济等皆为新质生产力重要发展任务，我们预计，在相关产业政策推动下，新质生产力发展要求的落地，有望催生诸多细分领域投资加速。1）数字化龙头：景气度逐步回升，万亿国债有望刺激相关Capex。2024Q1，国内数字化龙头景气度稳中有进，收入和利润都表现出稳健向好态势，全年景气度有望持续。财政部万亿国债发布，从投向看，今年超长期特别国债将专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，有望带动相关数字化建设。2）信创：国测标准落地，自主可控持续加速。2024年5 月，第二期国测结果《安全可靠测评结果公告（2024 年第1 号）》发布，目录实现扩容，叠加此前信创集采方案落地以及信创在区乡县级的进一步下沉，有望加速推进自主可控。3）医疗信息化：订单呈现企稳态势，行业回暖未来可期。2024 年5 月，国家卫生健康委医院管理研究所召开智慧医院助力公立医院高质量发展学术交流大会，进行智慧医疗分级评价标准修订，有望对医疗信息化下一步的建设方向进行规划，拉动医疗IT 新一轮建设周期。4）车路云：国家开展“车路云一体化”试点，政策强支持下项目频出。近期各省市V2X 试点项目频出，部分项目金额较大，预计未来V2X 相关项目有望持续出现，带动产业级别的Capex。
　　投资建议：1）信创：达梦数据、纳思达、金山办公、中科曙光、顶点软件等；2）数字化龙头：海康威视、大华股份等；3）医疗信息化：创业慧康、卫宁健康等；4）车路云：金溢科技、万集科技、千方科技等。
　　风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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