公用环保202406第4期：1-5月全社会用电量3.8万亿千瓦时(+8.6%)我国核能综合利用拓展至工业供汽领域

　　市场回顾：本周沪深300 指数下跌1.30%，公用事业指数下跌1.87%，环保指数下跌1.36%，周相对收益率分别为-0.58%和-0.06%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第12 和第9 名。分板块看，环保板块下跌1.36%；电力板块子板块中，火电下跌1.97%；水电上涨0.67%，新能源发电下跌2.69%；水务板块下跌1.60%；燃气板块下跌1.60%；检测服务板块下跌4.67%。
　　重要事件：5 月份，全社会用电量7751 亿千瓦时，同比增长7.2%。1 至5 月，全社会用电量累计38370 亿千瓦时，同比增长8.6%，其中规模以上工业发电量为36570 亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量495亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量25365 亿千瓦时，同比增长7.2%；第三产业用电量6918 亿千瓦时，同比增长12.7%；城乡居民生活用电量5592 亿千瓦时，同比增长9.9%。
　　专题研究：6 月19 日，我国首个工业用途核能供汽项目“和气一号”项目在田湾核电建成投产，标志着我国核能综合利用从单一发电、满足城市居民供暖后，拓展进入到工业供汽领域。“和气一号”采用田湾核电3、4 号机组中驱动汽轮机系统做功发电的二回路蒸汽为热源，从江苏连云港田湾核电基地向徐圩新区连云港石化产业基地供汽，管道长度23.36 千米，每年供汽量可达480 万吨。
　　投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。
　　风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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