巴西铁矿发运微增，澳洲发往中国量创新高：铁矿市场供需变化及前景展望

【铁矿：海外矿山发运量高位回落，澳洲发往中国量续增创新高】
本期海外矿山发运量自年内高位回落，全球铁矿石发运总量环比减少 117.0 万吨至 3338 万吨。其中，巴西发运微增，澳洲和非主流地区发运量下降，但澳洲发往中国的量续增且创下 2023 年以来新高。外矿到港量大幅增加，45 港到港总量 2473 万吨，环比大增 265.6 万吨，位于近一个月高位。钢厂盈利率保持相对高位，钢铁产量不降反增，高炉日均铁水产量增至 7 个月高位，上周钢厂高炉日均铁水产量继续增加 0.63 万吨至 239.94 万吨。但淡季成材需求偏弱，未来复产积极性能否持续存疑，关注淡季需求韧性以及粗钢产量调控的落地情况。

【煤焦：山西吕梁事故煤矿复产，焦煤后市价格难言乐观】
山西吕梁地区事故煤矿逐步复产，产地供应保持相对平稳。焦煤现货成交稍有改善，盘面弱势中有所企稳。蒙煤通关量快速回升至新高水平，需求下降叠加进口量增加，焦煤后市价格难言乐观。黑色终端淡季，市场预期钢厂减产，利空原料需求预期。焦炭现货首轮提涨 50 元/吨落地，盘面有所企稳，粗钢调控及钢材累库依然带来负反馈预期，关注淡季需求韧性以及粗钢产量调控的落地情况。

【螺纹：经济复苏基础不稳，房地产企稳成关键】
经济复苏基础不稳，外强内弱格局延续，房地产能否企稳仍是关键，政策稳增长力度有待加码。螺纹表需环比改善，不过随着高温多雨天气延续，整体依然疲弱，产量继续温和回落，累库压力缓解。下游刚需韧性尚存，铁水维持高位，不过负反馈预期仍反复发酵，关注产量调控实际执行情况。焦炭价格大幅调整后，黑色盘面有所反弹，关注淡季需求韧性及宏观情绪变化。

【玻璃：沙河地区现货调降，产销下降，需求进入验证阶段】
本周沙河地区现货继续调降，产销较大下降，天气转热和梅雨季的来临对需求端产生走弱预期。玻璃近期利润有所改善，以天然气为燃料的浮法玻璃利润回落，但煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃生产利润尚可，不具备集中冷修的驱动，浮法玻璃日熔量仍维持高位运行。地产数据延续疲软态势，中下游拿货意愿降低，库存由降转增，企业去库压力较大。总体来看，玻璃的需求进入验证阶段，玻璃表需小幅走弱但仍有韧性，根据期现货季节性差异多 9 月空 1 月套利操作持有，后期关注下游现货成交和政策支持落地的进展。