非银金融行业周报：各险企跟进中期分红 股息率预期持续向好

　　本周观点：
　　保险方面，中国人寿与中国人保跟进中期分红，分红频率提高向市场发出积极信号。当前国寿/ 平安/ 太保/ 新华A 股股息率分别为1.4%/3.6%/3.7%/2.8%；国寿/平安/太保/新华/中国财险H股股息率分别为4.3%/7.5%/5.9%/6.3%/5.5%，分红频率提高表现出险企对于未来经营以及利润的乐观预期，各险企股息率未来有望进一步提升。同时从金监总局公布5月保险业经营情况看，保费与赔付增长由人身险推动，寿险负债端中长期需求依旧旺盛，财险受上半年自然灾害频发影响COR或有小幅压力。券商方面，“国九条”政策持续推进深化，并购重组符合头部券商做大做强愿景。非银板块建议关注：中国太保、新华保险。
　　核心数据追踪：
　　经纪业务：本周日均股基成交额7820亿，环比-5.3%；年初至今日均股基成交额9712亿，同比-8.1%。
　　融资融券：截至6月27日，两市两融余额为1.4869万亿，较前周-1.43%，较年初-10.2%；目前两融余额占流通市值比例为2.40%，较年初-0.22pct。
　　投行业务：本周2单IPO上市，募集资金22.40亿；年初至今IPO规模324.93亿。
　　公募基金：上周新成立权益基金8只；2024年前二十四周新成立权益基金规模1011.68亿。
　　国债收益率：截至6月28日，中债国债10年期到期收益率为2.21%，较上周-6bps，较年初-35bps；十年期国债750移动平均为2.71%，较上周-1bps，较年初-13bps。
　　板块估值：截至6月28日，券商板块PB（LF）0.98x，位于2018年以来0.0%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华的PEV估值分别为0.59、0.45、0.45、0.32，分别处于自2012年来的4.48%、1.61%、11.48%、1.38%分位数。
　　风险提示：
　　经济复苏不及预期；长端利率持续下行
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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