纺织服装行业周报：耐克财报不及预期拖累制造板块全年看出口龙头仍有空间

　　行情回顾：本周沪深300 指数下跌0.97%，创业板指数下跌4.13%，纺织服装行业指数（中信）下跌2.16%，表现介于沪深300 和创业板指数之间，其中纺织制造板块（中信）下跌2.27%，品牌服饰板块（中信）下跌2.08%。个股方面，我们覆盖的波司登、珀莱雅和海澜之家取得了正收益。
　　行业与公司重要信息：（1）波司登：公司发布2023/24 财年年报，波司登集团实现收入232.1 亿元，同比增长38.4%；归母净利润30.7 亿元，同比增长43.7%。
　　（2）富安娜：公司将于2024 年7 月15 日召开第2 次临时股东大会，网络投票同日进行。（3）耐克：高管在电话会上下调了新财年业绩指引。
　　本周建议板块组合： 海澜之家(600398，买入) 、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)、伟星股份(002003，买入)和波司登(03998，买入)。上周组合表现：海澜之家2%、珀莱雅4%、申洲国际-3%、伟星股份-2%和波司登9%。
　　本周大小指数表现明显分化，创业板指数跌幅较大，行业中仅有防御属性的银行、石油化工与公用事业翻红。纺织服装行业指数也跟随大盘出现调整，板块中部分白马股跌幅较大，一方面部分出口制造龙头受到耐克财报不及预期的负面影响，另一方面前期表现相对抗跌的部分品牌龙头也受到预期较弱的零售环境的影响。在宏观基本面没有太大变化的情况下，我们预计纺服时尚行业整体后续仍会延续结构性的机会，自下而上精选业绩有增长韧性以及高分红的带有防御性质的细分行业龙头，依然是短期板块投资的主要方向之一。从全年看，我们认为出口制造板块的确定性相对依然更强，相关龙头基本面逐步好转的趋势日益明显，受个别客户影响的程度相对较小。本周的急跌在情绪上已经得到释放，个股我们主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入) 和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)和健盛集团(603558，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的长期价值依然较为突出，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，增持)和爱美客(300896，买入)等。本周重点推荐：海澜之家(600398，买入)——低估值、高分红、稳健成长，伟星股份(002003，买入) ——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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