家电行业周报(24年第26周)：7月白电外销排产景气延续 618扫地机销额增长17%

　　本周研究跟踪与投资思考：7 月白电排产量同比增长0.5%，增速有所回落，其中内销环比走弱、外销增长较好。5 月美国家电门店零售额同比增长3%，回归稳健增长，库存规模底部企稳回升，为家电出口带来支撑。618 期间我国扫地机线上零售额同比增长17%，在新品升级带动下实现量价齐升。
　　白电7 月排产量同比增长1%，内销增速回落、外销增长良好。据产业在线数据，7 月白电合计排产量达到3034 万台，较去年同期生产实绩增长0.5%，增速环比回落，主要受到内销需求走弱的影响。分品类看，7 月空调内/外销排产较去年同期内/外销量-14.8%/+34.2%，内外销合计排产1653 万台/+0.4%。冰箱内/外销排产较去年同期内/外销量-1.5%/+8.6%，冰箱合计排产量770 万台/+1.7% 。洗衣机内/ 外销排产较去年同期内/ 外销量-4.3%/+5.3%，洗衣机内外销合计排产量611 万台/-0.8%。7 月空调内销增速明显回落、外销延续高景气，冰洗内外销保持稳健增长。
　　5 月家电出口额同比增长24%，空调、电视机出口增长较快。根据海关总署发布的数据，5 月我国家电出口额达到640 亿元，同比增长23.5%；1-5 月我国家电出口额累计同比增长17.8%，保持较高出口景气度。分品类看，5 月空调/冰箱/洗衣机/ 电视机/ 风扇出口额同比+27.4%/+17.0%/+11.6%/+27.4%/+42.8%，主要品类均实现较高增长。
　　美国家电零售需求回归稳健增长，库存规模企稳回升。根据美国商务部普查局数据，美国电子和家电店零售额5 月同比增长3.0%，今年以来累计同比增长0.8%。在美国高通胀逐步缓解的背景下，美国家电零售增长稳健。受此影响，美国家电门店库存规模在底部逐步企稳，4 月美国电子家电店的零售库存同比降低8.0%，环比增长0.1%。美国电子家电店库存规模于2023 年12月达到底部，后续有所回升，近期在底部保持稳定。在美国家电需求表现稳健，零售库存底部企稳回升的背景下，预计我国家电出口有望持续受益。
　　618 扫地机器人销额增长17%，新品升级下实现量价齐升。据奥维云网的数据，618 大促期间，线上清洁电器整体销额54.8 亿元/+2.8%。其中扫地机器人增长最为亮眼，销售额/量同比增长16.6%/11.9%，均价增长4.2%至3645元/台。扫地机器人在新品性能升级、首发价持平的带动下，消费需求得到进一步释放。同时由于上下水功能完善，上下水等占比提升，拉动均价上涨。
　　重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益-1.11%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比-0.8%、+0.9%至9622/2525.5 美元/吨；本周冷轧价格周环比-1.7%至4090 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别+4.67%/+3.56%/+7.21%。海外天然气价格：周环比+4.3%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.11%/-0.21%/+0.09%。
　　核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、TCL 智家、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐石头科技、科沃斯、小熊电器、光峰科技、德昌股份、倍轻松、新宝股份。
　　风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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