通信周跟踪：MWC上海5G-A和卫星通信是亮点 垣信千帆或将迎来首发

投资要点
行业动向：
MWC 上海展落幕，算力网络、5G-A、卫星互联网成为重点展示方向。智算建设是当前ICT 行业最火热话题，国产算力全产业链有望受益，具体来看：运营商受益于AI 算力调度和集成带来的产数新增长点、服务器和交换机厂商受益于AIDC 投资快速增加和国产化提升、光模块受益于AI 后端网络光模块配比提升、液冷受益于高功率机柜渗透率提升。
5G-A 今年或将步入运营元年，行业应用得以扩展、基站供应链部分环节受益升级。通感一体、低空经济是5G-A 最具亮点的新应用场景，运营商引领低空基建先行，MMIMO 基站、低空监测、空管系统有望率先受益。eVTOL 产业链快速发展，通讯、导航、飞控系统是与汽车产业链差异化最大的增量市场。
中国电信展示手机直连卫星、物联网直连卫星、汽车直连卫星等多种方案，天通卫星市场有望继续增长。星网、垣信等低轨通信卫星下半年有望迎来组网发射，通信载荷、相控阵天线、轻量化地面终端成为无线通信公司清晰布局方向，第二增长曲线有望给更多公司带来积极预期。
上海垣信运营的“千帆星座”有望在8 月迎来组网星发射，计划到2025 年底实现648 颗区域网络覆盖。我们认为国内卫星互联网配套产业链市场规模将显著增长，其中通信载荷、相控阵天线、激光终端是星上价值量最大的三个部件，建议重点关注。根据counterpoint 最新报告，全球蜂窝物联网模组市场显示出复苏迹象，中国和印度市场是复苏的主要驱动力。预计全球蜂窝模组市场将在今年下半年部分复苏，库存水平回复正常，并在2025 年完全反弹。移远、广和通在全球依然保持了绝对领先份额，预计先于行业平均水平率先复苏，建议重点关注。
市场整体：本周（2024.06.24-2024.06.28）市场整体下跌，沪深300 跌0.97%，上证综指跌1.03%，申万通信指数跌1.72%，深圳成指跌2.38%，创业板指数跌4.13%，科创板指数跌6.10%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为控制器（+7.3%）、运营商（4.5%）、物联网（3.8%）从个股情况看，中国电信、中国移动、中国联通、光迅科技、亨通光电涨幅领先，涨幅分别为+5.67%、+4.83%、+2.84%、+1.80%、+0.45%。长光华芯、源杰科技、三旺通信、网宿科技、金山办公跌幅居前，跌幅分别为-15.66%、-13.26%、-11.87%、-7.93%、-7.85%。
风险提示：
海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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