通信行业周报：MWC盛会落幕 产业链聚焦算力+5G-A

　　行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了1.08%，跑输沪深300 指数涨幅（-0.88%）0.20 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-1.65%）0.57 个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了2.50%，跑赢沪深300 指数涨幅（0.00%）2.51 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-12.47%）14.97 个百分点。截止本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM 为29.50，同期沪深300 PE-TTM 为11.92，创业板指数PE-TTM 为25.26。本周通信板块涨幅前五分别为旋极信息（+19.05%）、ST 中嘉（+14.47%）、三川智慧（+12.24%）、超讯通信（+12.07%）、城地香江（+10.75%）；本周通信板块跌幅前五分别为理工光科（-13.61%）、振华科技（-13.48%）、长盈通（-12.51%）、铖昌科技（-12.36%）、天音控股（-11.89%）。
　　运营商推动IDC 向AIDC 发展，强调算力部署国产化。根据人民邮电报、公司公众号等相关新闻，三大运营商于2024 MWC 展示了各自的垂类模型产品，可以看到三大运营商各自布局适用于不同行业的模型产品，积极推动AI 与产业深度结合，有望持续推进人工智能商业化落地进程。此外，可以看到运营商纷纷强调智能算力部署重要性，且硬件侧对于国产化的要求也在不断提升。1）中国移动：要加快算力基础设施向通智超量一体化演进，打造多元泛在、绿色低碳的智算集群，强化超算、量算等社会算力并网。2）中国电信：表示要适度超前建设智算基础设施，在热点区域建设超万卡的超大智算集群，推进数据中心向AIDC 升级，全面支持“两弹一优”(弹性供电、弹性制冷、气流组织优化)和全液冷架构；打造跨DC 分布式无损网络，年内完成400G 高速全光网全国覆盖，并加快向800G、1.2T 超大带宽升级。3）中国联通：展出了整体智算布局规划以及“星罗”先进算力调度平台，形成“通算+智算+超算”的融合调度能力，面向客户提供一体化的算力运营服务。运营商的智能算力部署有望推动对于国产ICT 设备需求，建议关注上游光模块、交换机板块，建议关注光迅科技、盛科通信、紫光股份、锐捷网络。
　　设备商协同推动完善全光运力技术发展，助力运营商打造全光万兆+高品质运力网络。“高品质运力”和“全光万兆”是光产业F5G-A 代际的关键特点。星网锐捷推出全光解决方案，通过OTN 下沉到OLT 站点，覆盖全场景接入需求，可以提供OTN 点对点、OTN 点对多点、FTTR-B、FTTR-H 四种算力接入方式，满足大中小微企业及家庭的联接需求，助力FTTR 从联接功能延伸到智慧家庭、智慧中小企应用，帮助运营商拓宽宽带业务边界。中国信科在全光运力方面已完成400G 核心器件由MSA 向CFP2 演进，加速运营商推进400G 规模商用；同时，积极布局800G 及1.6T 技术，并携手运营商开展多项800G 传输验证。全光万兆高品质运力网络建设有望拉动电信光网络向更高速率迭代，建议关注光迅科技、源杰科技、华工科技。
　　5G-A（5G-Advanced）2024 年进入实质性发展阶段，5G-A 通感一体、AI 技术与5G-A 的深度融合为数字经济的发展注入新的动力。手机、汽车支持直连卫星天地一体化通信加速演进。MWC 期间：1）华为携手中国移动发布业界首个5G-A 核心网的网络运行感知大模型(网络运行大模型1.0)，同时华为与全球多家运营商举行了5G-A 商用领航计划的发布仪式；2）中兴通讯举行了GTI5G-AxAI 开放实验室的揭牌仪式；3）中国广电5G-A 网络基于优质覆盖的700MHz 低频网络，支持5G RedCap（轻量化5G）技术。5G-A 通感一体：1）上海电信携手中兴通讯进行了业界首个5G-A 基站同时支持万兆体验和通感一体的业务演示，实现虚实结合的4K 高清直播和航道实时监控，助力陆家嘴热点场景容量保障和智慧江域治理；2）中国移动发布了首个《低空智联网白皮书》，首个通感一体中试平台、业界领先的“中移凌云”无人机管控平台、以及五大类技术试验低空航线；3）中信科移动推出4.9G 和毫米波通感一体产品，首创“低空文旅”通感应用，采用业界“最低成本、最低功耗”的通感产品，完成“通”和“感”的双重能力部署。AI 技术与5G-A 深度融合：1）中兴通讯所发布的涵盖算力、网络、能力、智力到应用的全栈全场景智算解决方案；2）中信科移动推出智能融合板，使能AI 融入无线网络，推动网络向以智为先的方向演进，助力实现5G-A 商业成功。手机、汽车支持直连卫星：1）垣信首次参展，“千帆星座”有望在8 月迎来组网星发射；2）中国电信与比亚迪联合推出全球首款搭载天通卫星通信功能的汽车仰望U8 越野玩家版。
　　通信行业持续跟踪公司：
　　运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通；光模块光器件光芯片：重点推荐天孚通信，建议关注中际旭创、新易盛、源杰科技；卫星通信：建议关注海格通信、震有科技；液冷：建议关注英维克、高澜股份；设备商：建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；IDC&AIDC：推荐润泽科技、宝信软件，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组：推荐广和通，建议关注威胜信息、有方科技；控制器：推荐拓邦股份、和而泰；军工通信：推荐七一二、上海瀚讯。
　　风险提示：算力基础设施建设不及预期，6G 发展不及预期，经济系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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