汽车与汽车零部件行业：把握向上的力量

　　1-5 月行业利润同增18%,内卷之中持续向前
　　2024 年1-5 月的汽车行业收入38,966 亿元，同比增7%；成本34,099 亿元，增7%；利润2,047 亿元，同比增17.9%；汽车行业利润率5.3%。与之对应，规模以上工业企业实现营业收入53.03 万亿元，同比增长2.9%；发生营业成本45.27 万亿元，增长3.0%；营业收入利润率为5.19%，同比提高0.02 个百分点。汽车行业增速显著跑赢工业整体水平，利润率略高于工业企业平均水平。内卷之中仍然蕴含积极的力量。
　　上半年行业同增6%，新能源持续快速增长
　　今年上半年乘用车累计零售982.8 万辆，同比增长3%，累计批发1171.4万辆，同比增长6%。其中新能源累计零售411.9 万辆，同比增长33%；厂商批发461.2 万辆，同比增长30%。符合我们年度预期水平。新能源汽车仍是乘用车增长的关键力量。
　　震荡之下持续前行，市场结构性价值显现
　　二季度以来行业震荡下跌，市场结构性价值逐渐凸显。截至7 月6 日SW汽车行业293 家上市公司中（含B 股公司），市值/货币资金比率2 倍以内企业26 家，1.5 倍以内15 家，市值低于最新一期货币资金企业7 家。
　　26 家市值/货币资金比率2 倍以内企业中，截至2024 年7 月5 日收盘价，股息率2%以上的13 家；15 家市值/货币资金比率1.5 倍以内企业中股息率2%以上企业9 家。从价值投资角度看，部分企业低估值特征显现。
　　投资建议：
　　关注汽车行业激烈竞争背后持续向上的力量。关注优质低估值企业向上反弹的机会。
　　风险提示：
　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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