公用事业周报：7月一批电力新规正式实施 2023-2024碳配额分配方案发布 把握垃圾焚烧红利资产

投资要点：
行情回顾： 7 月1 日-7 月5 日，电力板块上涨1.62%，水务板块上涨1.63%，燃气板块上涨1.36%，环保板块下降1%，同期沪深300 指数下降0.88%。
7 月一批电力新规正式实施，电力市场建设取得明显进展：自2024 年7 月1 日起，一批电力市场新政正式开始实施。自2015 年的9 号文以来，已是我国电力体制改革的第9 个年头。近年来，我国陆续出台相关文件，围绕电力现货市场、电价体制、绿电绿证、需求侧和碳交易等方面，持续推动电力系统体制改革，加快构建新型电力系统。目前，我国电力市场建设取得明显进展：多层次统一电力市场体系基本确立；市场资源优化配置决定性作用逐步显现；交易机构独立规范运行取得突破性进展；配售电多元化市场主体加快培育；多措并举推动新能源消纳水平持续提升。
2023-2024 配额分配方案发布，有望促进碳市场流动性：7 月2 日，生态环境部发布《2023、2024 年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》。《配额方案》基本续续2021、2022 年度配额分配方案的总体框架，配额分配的总体思路不变、相关工作流程基本不变。
在此基础上，持续完善配额分配方法，引入配额结转政策，优化调整各类机组的发电、供热基准值等。我们认为本次方案的优化有望促进碳市场的流动性。
新增中标产能持续减少，垃圾焚烧分红潜力明确：2024 年上半年垃圾焚烧发电特许经营累计开标10 个，处理规模均在500 吨/日以下，累计新增产能3630 吨/日，相较于2023 年同期下降76.9%。截至2023 年底，主要垃圾焚烧发电上市企业投运产能占比均已超 80%，其中永兴股份、城发环境产能投运比重达到100%，行业投产高峰已过。相关企业资本开支大幅降低，叠加热电联产模式推广，现金流改善明显，具备提高分红的能力。
投资建议：电力市场建设取得明显进展。水电板块建议关注长江电力、黔源电力，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源；火电板块建议关注申能股份、福能股份，谨慎建议关注华电国际、江苏国信、浙能电力；核电板块建议关注中国核电，谨慎建议关注中国广核。2023-2024 年碳配额分配方案发布，顺应发电行业碳排放强度逐年降低情况进行有效优化。绿电板块建议关注三峡能源，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电。
垃圾焚烧发电行业投产高峰已过，现金流明显改善，具备高分红潜力，建议关注固废板块三峰环境、永兴股份、瀚蓝环境、旺能环境、光大环境。
风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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