计算机行业动态报告：英伟达宣布AI主权 不断上调的GB200预期

　　从HGX到MGX，英伟达强调供应体系的绝对主权: 从 HGX 到DGX 到现在MGX，英伟达已经成功转型，从芯片模组厂商转变到服务器厂商，其自身的商业价值进一步增强，此外由于其商业产品形态的改变，其供应链竞争格局也发生改变。MGX 与DGX 的逻辑相似，英伟达自主设计服务器，然后通过OEM 厂商代工，从而出货给CSP 或非CSP 厂商，OEM 在此种的份额较大。此时产业链话语权由英伟达主导。因此OEM 厂商迎来利好，在GB200 具有跨时代意义的背景下，OEM 厂商在英伟达体系代工份额会进一步提升。
　　供给端与需求端依旧乐观：北美四云对Capex 预算乐观，坚定发力人工智能，英伟达预期业绩依旧乐观：微软预计2024年持续扩大人工智能的投资规模与产能，环比大幅增长，谷歌预计2024 年剩下季度保持不低于120 亿美元资本支出。
　　Meta 上调Capex 指引从300 亿美元-350 亿美元至350 亿至400 亿美元，预计2025 年资本支出持续增加。亚马逊预计2024 年整体资本支出将大幅增长。供给侧：台积电给与AI今年乐观指引。2024 年4 月18 日，公司公布2024 年Q1 季报，公司明确表明人工智能需求强劲，人工智能2024 年收入占比有望达到十几个点，公司预计未来五年其收入复合增长率将达到50%。HBM 厂商同时给出乐观指引。
　　不断上调的GB200 预期：此外根据Semianylasis 的测算在像GPT-4 这样的大模型中，B200 在 GPT-4 推理中带来约 4 倍到 7 倍的性能提升，当量化公平设置时，具体取决于选择的交互性曲线点。相比之下，GB200 的提升范围从约 5 倍到21 倍——更大的提升。模型生成方面落后于大公司的人有望购买GB200 用于他们的大模型训练和推理。因此，在万亿参数AIGC 的大背景下，GB200 的出货预期指引依旧乐观。
　　投资建议：
　　抓住核心供应链变化，把握弹性：1、供应链份额的变动，例如OEM 份额的提升；2、新进入供应链体系厂商，例如铜链接、液冷、电源等。
　　受益标的：
　　代工：工业富联、浪潮信息等；
　　电源：麦格米特等；
　　PCB：沪电股份、胜宏科技等；
　　液冷检测设备：淳中科技；
　　服务器运营：协创数据。
　　风险提示
　　1、政策不及预期的风险；2、AI 伦理风险；3、技术升级不及预期的风险；4、中美贸易摩擦升级的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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