螺纹钢：杭州螺纹 3440 涨 20，库存低位徘徊

【周四】

周四，螺纹钢期货价格小幅反弹，现货方面，杭州螺纹 3440，唐山迁安普方坯 3290（+30）。

基本面数据显示，最近一期螺纹钢表需持稳，约为 235 万吨/周；供给下滑至 227 万吨/周，产量降幅较大，主要是钢厂利润下行，减产增多；库存端，最近一期螺纹钢库存环比减少 8 万吨，库存低位徘徊；成本端，螺纹跌破华东电炉谷电成本；估值方面，目前螺纹期货静态估值处于中性偏低水平。

走势预判，基本面矛盾尚不大，震荡运行为主。

周四，铁矿期货价格小幅上涨回升。现货方面，青岛港 PB 粉 822，涨 12，普氏 62%指数 108.15 美元/吨，涨 2.65。

供给端，最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,522.6 万吨，环-569.6，回归以往中下水平。45 港口库存 14,988.7 万吨，环+62.3，再创年内新高。247 家钢企铁水日产 238.29 万吨，环-1.03，高位产量出现下降。

综合来看，近几日矿价反弹，港库发运均在高位，环比增长明显，我国到港压力仍存。因此，我们认为接下来矿价将继续震荡偏弱运行，策略上主力逢高做空。

焦煤方面，供应方面，主产地多数煤矿维持正常生产状态，短期内产地炼焦煤供应难有较大增量。蒙煤三季度长协价格回落，影响仓单成本下降，情绪上存在较大利空，不过持续性较为有限。需求方面，主产地焦企利润微薄，生产基本稳定，市场存在提涨预期，不过焦钢企业多维持原料煤低库存运行，以刚需采购为主，对高价资源接受度一般。综合来看，短期内焦煤市场震荡运行，重点关注焦企利润情况。

焦炭方面，供应方面，焦企利润好转，主产地焦企开工正常，近期波动不大，整体生产力度不减，不过焦炭供应进一步上涨空间有限。需求方面，成材需求有持续偏弱趋势，且钢厂利润不断下降，叠加 7 月部分钢厂存在检修计划，对后市焦炭需求或有扰动，原料端继续上涨支撑动力不足。港口方面，港口焦炭现货企稳运行，两港库存持稳。综合来看，短期内焦炭市场震荡运行，重点关注下游钢厂需求持续情况。