A股修复行情：情绪升温，关注 TMT 等方向

【市场展开修复行情，情绪温度从冰点向均值回归】维稳资金入市、转融券和融券逆周期调节、中报业绩预告预喜、美国降息预期升温等因素催化，市场否极泰来，有望延续至少月度级别的修复行情。从反弹到反转，还需美联储降息、中国央行跟随降息，以及基本面数据企稳等信号。配置层面，短期超配 TMT 等超跌反转方向，红利底仓略作下调。美国通胀下、降息预期起，强美元压力缓解，利于新兴市场尤其成长股表现。保利率稳汇率见效，“外资中断”结束后 1 个月中小成长往往震荡反弹。推动风险偏好回升的政策还会延续，包括转融券、融券逆周期调节，三中全会召开，以及各地方产业政策加码。融券逆周期调节影响几何？医药、电子融券余额最高。中报业绩预告情况如何？公用、美护和电子预喜率领先。风险提示：美联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等。