云铝股份(000807)公司事件点评报告:2024H1业绩预告大幅增长 主因产能恢复及铝价上涨

2024-07-15 10:15:09 和讯  华鑫证券傅鸿浩/杜飞
  云铝股份发布2024 年半年度业绩预告:预计公司2024 年上半年归母净利润为24 亿元-26 亿元,同比+58.42%-71.62%;扣除非经常性损益后的归母净利润为23 亿元-25 亿元,同比+54.29%-67.71%。
  投资要点
  公司业绩同比显著增长主因为产能复产加速与铝价上涨的双重驱动
  分季度来看,预计公司2024Q2 归母净利润12.36-14.36 亿元,同比+96.15-127.89%,环比+6.25-23.44%。
  公司业绩大幅增长的主要原因为:加强了与电力管理部门沟通,积极争取用电负荷,加快电解铝产能的复产进度,实现电解铝产能负荷率的大幅提升;同时,公司紧紧抓住铝价上涨的市场机遇,持续加大营销力度,积极开拓市场,这使得公司铝产品的产销量同比大幅增长,经营业绩同比实现增长。2024 上半年国内电解铝、氧化铝现货价格实现增长。
  2024H1 中国长江有色市场A00 铝平均价19781 元/吨,同比+6.99%,2024H1 中国安泰科氧化铝平均价3505 元/吨,同比+12.76%。
  市场初步认可绿色铝溢价,公司借助绿色品牌优势转化经济效益
  公司是国内目前最大的绿色低碳铝供应商。绿色铝的溢价正在逐渐被市场接受。部分下游企业已经开始接受公司的绿色铝溢价。公司将利用这一优势,抓住国家构建绿色低碳循环经济体系的机遇,以及欧盟边境碳关税的有利时机,通过实施"绿色铝价值链营销",开发新的客户群体,将绿色品牌效益转化为经济收益。
  盈利预测
  预测公司2024-2026 年营业收入分别为487.65、495.92、504.19 亿元,归母净利润分别为50.46、54.18、57.91 亿元,当前股价对应PE 分别为9.7、9.0、8.4 倍。
  考虑到公司持续布局绿电项目,远期成本优势有望逐步显现,叠加铝价有望坚挺,本次上调公司盈利预测,维持“买入”投资评级。
  风险提示
  1)电解铝限产风险;2)电解铝价格下跌风险;3)成本大幅上涨风险;4)下游需求不及预期;5)复产进度不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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