电力设备行业系列报告(30):国网输变电设备2024年第三批中标公示点评

2024-07-15 13:55:06 和讯  招商证券游家训/吕昊
  2024 年国家电网第3 次中标基本保持了上一次的规模,主要输变电设招标量同比增幅明显。2024 年以来,隔离开关、继保监控整体单价呈现向上趋势,变压器、避雷器趋于稳定。综合近几次招中标数据,电网招标量正持续增长,受益于电网建设的热潮,我们预计这一增长势头有望进一步保持。
  中标金额方面,第3 次输变电设备集中招标的主要设备中标金额同比大幅增长。组合电器同比增长56%,变压器同比增长20%,电抗器同比增长165%,互感器同比增长33%,隔离开关同比增长40%,断路器增长39%。单价方面,隔离开关、继保监控在去年有所下降之后恢复持续上升态势,组合电器、电抗器单价略有下降,变压器、避雷器趋于稳定。
  企业中标方面,主要公司中标金额整体向上。保变电气、平高电气、许继电气、中国西电整体中标金额同比大幅增长,达50%以上,思源电气、国电南瑞中标金额同比略有下滑。变压器整体格局稳定。组合电器:平高电气维持第一,中国西电上升至第二。断路器:西门子大幅提升至24%。隔离开关:平高电气大幅回升至20%。继保监控:国电南瑞市场占有率略有下滑,仍维持第一。
  企业业绩开始兑现,持续受益于电网建设。2024 年中,电力设备板块企业业绩开始超预期兑现,半年报业绩预告方面,保变电气扭亏,平高电气归母、扣非利润增幅约60%,主要公司都呈现向好态势。电力设备公司盈利与电网建设息息相关,我们认为后续随着特高压和主网建设的加速,电力设备行业企业有望持续受益,2025 年业绩更加确定。
  推荐与关注:国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、思源电气、四方股份、特变电工、神马电力、金冠电气、长高电新、保变电气、派瑞股份、大连电瓷。
  风险提示:用电量及经济增长不及预期影响投资落地,企业未来过快扩产降低盈利水平。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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