机械设备行业周报：船舶龙头业绩大增、美国降息预期强化；持续聚焦工程机械、船舶、出口链

　　投资要点
　　【核心组合】
　　三一重工、徐工机械、中联重科、山推股份、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、中国船舶、中船防务、中国中车、杰瑞股份、汇川技术、杭氧股份、华测检测、晶盛机电、北方华创、涛涛车业、中际联合、亚星锚链、罗博特科、上海沿浦、巨星科技、微导纳米、双环传动、北特科技、英杰电气、华通线缆、海天精工
　　【上周报告】
　　【工程机械】月报：6 月挖机国内销量增长26%超预期，电动装载机渗透率达15%【三一重工】点评：印尼斩获挖机大额订单，全球化战略不断深化【中国船舶】点评：中报业绩大增144%-171%超预期；造船龙头景气上行【中船防务】点评：中报业绩符合预期；盈利能力加速释放【中国动力】点评：中报业绩大增 60%-80%超预期，船用动力系统龙头景气上行【工业气体】点评：液氧环比小涨，空分气价偏弱运行【中际联合】点评：中报业绩超预期；持续看好海外、多领域拓展打开成长空间【华测检测】点评：检测龙头业绩拐点向上，内生外延稳健增长【宗申动力】深度：主业复苏，“低空”启航
　　【核心观点】
　　【工程机械】6 月挖掘机内销同比增长26%，超市场预期1）据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年6 月销售各类挖掘机16603 台，同比增长5.31%，其中国内7661 台，同比增长25.6%；出口8942台，同比下降7.51%。2024 年1—6 月，共销售挖掘机103213 台，同比下降5.15%；其中国内53407 台，同比增长4.66%；出口49806 台，同比下降13.8%。
　　2）据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024 年6 月销售各类装载机10794 台，同比增长26.2%。其中国内市场销量5296 台，同比增长22.6%；出口销量5498 台，同比增长29.8%。2024 年1—6 月，共销售各类装载机57018台，同比增长0.74%。其中国内市场销量28913 台，同比下降3.34%；出口销量28105 台，同比增长5.32%。
　　3）中国工程机械复苏三部曲——更新周期启动、内需改善、出口市占率提升更新：行业国内周期有望筑底向上，大规模设备更新行动方案落地，更新周期有望启动。按8-10 年为更新周期测算，预计2024 年挖掘机更新需求有望触底。
　　内需：房地产政策持续利好，万亿国债加大基建投入，预计2024 年国内需求有望逐步改善。
　　出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升。2024 年1-5 月我国工程机械累计出口额211.93 亿美元，同比增长2.1%。以三一重工为例，2020-2022 年三一重工挖掘机海外市占率分别约为4%、6%、8%。
　　持续聚焦行业龙头：重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、华铁应急；持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。建议关注：潍柴动力、山推股份、长龄液压。
　　【船舶】船舶龙头2024 年中报业绩大幅增长。船舶行业板块性机会：1）行业景气上行，龙头企业率先承接优质订单；2）供给紧张，船价走高促盈利改善；3）看好军工央企长期价值，资产整合、国企改革值得期待。
　　持续力推中国船舶、中船防务、中国动力、亚星锚链等。
　　【人形机器人】发改委印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知，提出探索开发基于人工智能大模型的人形机器人1、7 月10 日，马斯克推特发布：新的Optimus 设计将于2024 年晚些时候完成，他很特别。
　　2、6 月24 日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知，提出要拓展智能机器人在清洁、娱乐休闲、养老助残护理、教育培训等方面功能，探索开发基于人工智能大模型的人形机器人。
　　3、人工智能、新能源车、消费电子、工业机器人等领域龙头厂商加持，预计 2024年人形机器人行业或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。行业逐步由特斯拉驱动，转向国内、海外厂家双轮驱动、内部政策催化的新阶段。
　　重点推荐：三花智控、拓普集团、鸣志电器、绿的谐波、北特科技、柯力传感、恒立液压、贝斯特、双环传动、博实股份、汇川技术、禾川科技、五洲新春、华依科技等；关注：华培动力、中大力德、步科股份、日发精机、伟创电气、国茂股份、安培龙、埃斯顿、天奇股份、凯尔达等。
　　【工业气体】气体需求偏弱，工业气价格下跌为主据卓创资讯工业气体微信公众号，7 月11 日气体价格：液氧：428 元/吨，环比跌0.6%，同比降27%；液氮：437 元/吨，环比跌0.5%，同比跌21%；液氩：810元/吨，环比跌5%，同比跌24%。
　　推荐杭氧股份、中船特气、广钢气体、和远气体、华特气体、侨源股份、凯美特气、陕鼓动力、福斯达。关注昊华科技、金宏气体、雅克科技、南大光电、至纯科技、正帆科技、蜀道装备、中泰股份、中巨芯等。
　　【半导体设备】全球半导体设备行业回暖，我国先进制程加速推进根据SEMI 最新报告，2024 年全球半导体设备销售额有望同比增长3.4%达1090 亿美元，全球半导体设备有望进入新一轮上行周期，国内半导体设备受益于先进制程扩产。当前我国光刻机、涂胶显影、离子注入、部分检量测设备国产化率仍较低，国产替代进程持续推进，以北方华创、中微公司为代表的国内龙头厂商在手订单/合同负债储备充足，业绩成长性/确定性兼备。重点推荐：1）平台型设备龙头，受益于规模扩产：北方华创；2）存储扩产受益：中微公司、拓荆科技；3）从0 到1 高弹性：微导纳米、精测电子、芯源微等。
　　【通用设备】财政部等四部门联合发布《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》，企业设备更新纳入国家发改委、工信部、交通运输部、农业农村部等确定的备选项目清单，且相关贷款获得央行再贷款支持的，可享受财政贴息政策。
　　推荐海天精工、华中数控、伊之密、欧科亿、华锐精密；关注汇川技术、海天国际、豪迈科技、中钨高新、科德数控、纽威数控、国盛智科、创世纪、沃尔德。
　　【轨交装备】2024 年1-5 月全国铁路完成固定资产投资同比增长10.8%越南计划在“一带一路”倡议下建设三条铁路。越南总理范明政周四表示，越南正考虑在“一带一路”倡议和“两廊一带”倡议下建设三条与中国连接的铁路线路：老街—河内—海防、谅山—河内和芒街—下龙—海防。越南铁路希望与中国铁路企业在设备、机车和列车方面开展合作。2024 年1-5 全国铁路货运总发送量20.85 亿吨，同比减少0.5%，降幅收窄。其中5 月发送4.37 亿吨，同比增加3.4%。
　　2024 年1-5 月，全国铁路完成固定资产投资2284.7 亿元，同比增长10.8%，现代化铁路基础设施体系加快构建。
　　推荐中国中车、中铁工业，持续关注中国通号、时代电气、铁建重工、思维列控、交控科技等。
　　【出口链】持续看好2024 年出口链投资机会
　　1、美国6 月CPI 同比上涨3%，低于3.1%的市场预期，前值为3.3%；核心CPI 同比上涨3.3%，低于3.4%的市场预期，前值为3.4%。环比看，美国6 月CPI 下降0.1%，市场预期为0.1%，前值为0；核心CPI 上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，前值为0.2%。
　　2、美国上周初请失业救济人数为22.2 万人，预期为23.5 万人，前值为23.8 万人。
　　3、美国时间7 月11 日，美国商务部发布公告决定对进口来自中国的LSPTV 发起“双反”调查。调查产品包含公司出口至美国的场地电动车产品。反倾销调查期间为2023 年10 月1 日至2024 年3 月31 日，反补贴调查期间为2023 年度全年。
　　4、欧元区6 月服务业PMI 终值为52.8，预期52.6，初值52.6，5 月终值53.2。
　　6 月综合PMI 终值为50.9，预期50.8，初值50.8，5 月终值52.2。
　　推荐涛涛车业、巨星科技、春风动力、浙江鼎力、宏华数科、永创智能、弘亚数控、乐惠国际、大丰实业。
　　【油服设备】油价高位震荡，全球油气市场景气持续、国内能源安全驱动资本开支，油服设备需求有望维持高景气
　　根据标普全球（S&PGlobal）《全球上游资本支出研究报告》预测，2023 年全球上游勘探开发资本开支为5678 亿美元，同比增长10.6%；2024 年全球石油需求持续增加，石油公司将持续加大油气开发力度，尤其是超深水油田开发和非常规油气开发，预计全球上游勘探开发资本支出约6079 亿美元，同比增长5.7%。
　　2024 年3 月，国家能源局发布《2024 年能源工作指导意见》，明确坚持把保障国家能源安全放在首位，原油产量稳定在2 亿吨以上，天然气保持快速上产态势，强化化石能源安全兜底保障，深入研究实施油气中长期增储上产发展战略，加大油气勘探开发力度，推进老油田稳产，加快新区建产，强化“两深一非一稳”重点领域油气产能建设。
　　推荐杰瑞股份、华通线缆，看好中海油服、海油工程、海油发展、石化机械、迪威尔、博迈科等。
　　【光伏设备】行业底部拐点渐行渐近，关注低银耗技术方向的设备机会工信部：引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。期待行业加速筑底。
　　银浆上涨背景下降银方向的HJT、0BB 技术有望提速。近期SHFE 白银价格已上升至每公斤8300 元左右。HJT 技术：受益于银包铜、电镀铜的工艺匹配，银耗有较大下降空间；0BB 技术：助力光伏电池栅线的银浆耗量使用降低。拥抱新技术变革、新转型，光伏行业短期：随着行业价格的下行，促进光伏设备需求提升。中长期：伴随未来光伏价格和成本持续下降，光伏装机需求有望持续增长。1）新技术：HJT/TOPCon/xBC、钙钛矿、铜电镀、组件设备等；2）新转型：向泛半导体平台型公司转化。推荐晶盛机电、迈为股份、罗博特科、金辰股份、弘元绿能、奥特维、捷佳伟创、英杰电气、帝尔激光、高测股份、汉钟精机；持续关注亚玛顿等。
　　【锂电设备】商务部、财政部等7 部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》商务部、财政部等7 部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。此次汽车以旧换新政策包括两类，一类是报废更新，另一类是置换更新。中央财政与地方政府联动，安排资金支持汽车报废更新，鼓励有条件的地方支持汽车置换更新。对报废燃油乘用车并购买燃油乘用车的，补贴7000 元，对报废燃油或新能源乘用车并购买新能源乘用车新车的，补贴1 万元。预计此轮报废换新可为国内市场带来100万-200 万辆左右增量规模，约占国内乘用车市场份额4.5%-9.1%。
　　从锂电产业链的排产情况来看，从2023 年12 月到2024 年3 月基本呈现“V”型的反转结构。根据高工产研锂电研究院（GGII）数据，2024 年1-2 月，动力电池排产数据普遍下滑，预计2 月份锂电池产能利用率在35-45%，三元材料产能利用率35-45%，铁锂材料产能利用率25-35%。从个别头部电池企业3 月的排产指引来看，复苏态势十分强劲，甚至出现环比2 月排产上升70-80%的增长。这也意味着，部分电池企业的产能利用率有望达到70%以上。推荐锂电设备龙头先导智能、骄成超声；最新关注璞泰来、道森股份、瀚川智能；持续关注斯莱克、海目星、利元亨、杭可科技、联赢激光。
　　【风电设备】2024-2033 年全球将新增410 GW 海上风电装机容量1）全球风能理事会（GWEC）发布《2024 全球海上风电报告》，2023 年全球海风装机10.8GW，同比增长24%。未来十年（2024-2033 年）全球将新增410 GW 的海上风电装机容量。
　　2）4 月8 日，国家发改委发布《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。文件明确，支持规模化规范回收站点和绿色分拣中心建设，以及废钢铁、废有色金属、废玻璃、废橡胶、废旧汽车、废旧电池、废弃电器电子产品、废旧纺织品、退役风电光伏设备等废弃物循环利用。支持退役设备再制造。推荐中际联合、亚星锚链、三一重能、日月股份、新强联、长盛轴承、五洲新春，关注运达股份、东方电缆、海力风电、明阳智能、杭齿前进、盘古智能等。
　　【检验检测】近期，全球前三大检测机构SGS、Eurofins、BV 相继发布2023 年全年业绩情况，2023 年营业收入均实现7%以上增长，SGS 的营收规模依旧稳居全球检测行业第一
　　1）SGS2023 年实现营业收入542.26 亿元，同比增长8.1%。2）Eurofins2023 年实现营业收入509.18 亿元，同比增长7.1%（除COVID-19 检测和试剂收入）。3）BureauVeritas2023 年实现营业收入458.60 亿元，同比增长8.5%。（均按2024年2 月27 日汇率测算）
　　推荐华测检测、苏试试验、东华测试、安车检测；持续关注谱尼测试、广电计量、国检集团。
　　风险提示：1）基建及地产投资低于预期风险；2）原材料价格大幅波动风险；3）中美贸易摩擦加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。