科创 50ETF：反弹强劲 波动率有变化

【本周市场全线反弹，财经看点多】

大盘风格指数延续强势，科创 50ETF 在半导体板块助力下结束两周跌势，反弹有力。
 

各期权标的资产近一月相关性方面，上证 50ETF 与沪深 300ETF 正相关性超 0.97，与深证 100ETF 正相关性近 0.9，与科创 50ETF 正相关性低，不足 5%，市场风格分化。
 

持仓 PCR 上，各标的资产期权持仓 PCR 均在 1 以下，内部有分化，部分标的资产下方支撑强，部分在反弹中投资者对冲力度增强。
 

从期权隐含波动率期限结构看，上证 50ETF 期权近低远高，预期短期波动有限，未来有升高预期；中证 500ETF 远月波动率上升快；科创 50ETF 期权隐含波动率结构变化大。
 

操作建议上，方向性策略为 DELTA 正负切换，以正为主，配置牛市价差、实值认购期权，可选上证 50ETF 等；波动率策略为维持做空中证 500ETF 期权，做多上证 50ETF 期权。
 

风险提示包括地缘政治对资产配置的影响。