长安汽车(000625)：Q2业绩预告同比增长 自主盈利稳定+合资盈利改善

　　事件：公司发布2024 年上半年业绩预告，H1 实现归母净利润25.0-32.0 亿元，同比下降58.19%-67.33%。H1 实现扣非归母净利润8.0-15.0 亿元，同比下降35.58%-同比增长20.79%。其中Q2 实现归母净利润13.4-20.4 亿元，同比增长96.5%-199.0%。Q2 实现扣非归母净利润6.9-13.9 亿元，同比增长2357.1%-4857.1%。
　　自主稳定，合资改善，后续新车型推出有望带动业绩持续增长：二季度公司业绩同比高增长主要得益于公司品牌向上，产品结构优化，自主品牌盈利稳定；合资业务盈利能力逐步改善。下半年新车型方面，长安启源品牌将推出长安启源E07。长安启源E07 定位中大型数智新汽车，搭载全新SDA平台，以可变的车身形态、领先的智能驾驶和智能服务，为用户提供户外移动第三空间。深蓝品牌6 月已推出深蓝G318，上市120 个小时，订单突破14,126 台，预计7 月底将推出S07，9 月份会推出L07，同时S05 今年也要上市。阿维塔将全面进入增程领域，形成“EV+REEV 两翼齐飞，4 款车型8 个产品”矩阵。接下来将推出阿维塔07，以及一款全新轿车产品。多款新车型的投放有望带动业绩持续增长。
　　与华为的合作持续推进，预计2024 年8 月31 日前落地：2023 年11 月25 日，公司与华为技术有限公司签署了《投资合作备忘录》，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，公司拟投资该目标公司并开展战略合作。目前，项目各项工作正在积极推进中，公司预计不晚于2024 年8 月31 日签订最终交易文件。
　　投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润84.34/113.81/132.04亿元。对应PE 分别为17.81/13.20/11.38 倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：消费需求不及预期；行业竞争加剧；新车型销量不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。