亿联网络(300628):业绩持续超预期 第二、三成长曲线高增可期

2024-07-16 08:00:07 和讯  民生证券马天诣/范宇
事件:2024 年07 月15 日,公司发布2024 年半年度业绩预告,24H1 营收预计为26.16-27.18 亿元,同比增长28-33%;归母净利润为13.38-13.90 亿元,同比增长30-35%;扣非归母净利润为12.29-12.83 亿元,同比增长36-42%。
Q2 业绩延续高增趋势,业绩拐点持续验证。
按中值计,公司Q2 收入15.0 亿元,同比增长30.2%,环比增长29.2%,Q2 归母净利润8.0 亿元,同比增长31.1%,环比增长39.9%;扣非净利润7.4 亿元,同比增长32.5%,环比增长41.7%。业绩延续高增趋势,主因公司不断完善企业通信解决方案,全力拓展销售渠道,持续锻造长期竞争优势。同时,下游需求延续边际改善趋势。公司H1 收入/净利润增速中值为31%/32%,高于公司24 年股权激励收入/净利润增速20%/20%,约等于公司24 年事业合伙人增速目标30%/30%,全年达成目标可期。
按中值计,公司H1 预计净利率51.1%,同比增长0.8pct。公司Q2 盈利能力提升可能由于:(1)会议、耳麦产品持续向高阶智能化迈进,或拉升产品毛利率;(2)公司主要出口海外市场,且以美元计价,美元汇兑波动对公司利润产生积极影响。预计报告期内非经常性损益对当期净利润的影响约为1.08 亿元(根据公司21-23 年年报,该项主要项目为委托他人投资或管理的损益)。
各产品线均保持稳健的推进节奏,竞争力进一步夯实。
24 年公司桌面通信终端实现边际改善和良性增长,对于第二、三成长曲线,公司将主力推出专业音视频会议平板、会议室系列产品、核心摄像机/麦克风/扬声器等新一代智能会议终端产品,会议产品全能力全场景覆盖并搭载AI 技术,同时耳麦产品在有线类、DECT 无线类及蓝牙无线类也将推出新品,BH 系列耳麦产品持续升级并取得良好渠道验证。业务持续性向好的积极态势进一步巩固和加强。
投资建议:下游需求高景气,且公司核心竞争力显著,第二、三曲线有望打开成长空间。我们预计公司24-26 年可实现归母净利润26.73 亿元/34.65 亿元/44.26 亿元,对应PE 为18x/14x/11x。公司近五年PE 估值中枢在39 倍。维持“推荐”评级。
风险提示:新产品拓展不及预期、汇率波动风险、混合办公进展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读