机械行业2024年中报业绩前瞻：2024年中报业绩预期同比改善 下半年重点关注轨交&工程机械&新技术方向

　　本期投资提示：
　　104 家机械公司披露24 年中报业绩预告。机械行业已公布24 年中报业绩预告的104家公司中：1）55 家公司业绩预增，其中26 家公司预告净利润中枢增速超过100%，15 家公司利预告净利润中枢增速介于50-100%，14 家公司预告净利润中枢增速介于0%-50%；2）49 家公司业绩预减、续亏或首亏，其中11 家公司业绩预减，26 家公司预计业绩持续亏损，12 家公司首亏。
　　轨道交通：疫后铁路投资迎来回补，24 年更新需求与新增需求共振有望延续。依据国铁集团公告：24 年首次招标165 组，且招标全部为350km/h 车型，已超23 年全年164组招标量。24 年上半年铁路固定资产投资3373 亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。上半年全国累计发送旅客20.96 亿人次，同比增长18.4%，创历史同期新高。运力端，全国铁路日均安排开行旅客列车10256 列，同比增加882 列、增长9.4%。运力增加慢于运量增长，考虑到今年天气对航空影响，叠加暑运期间旅游客运增加，运力缺口或持续扩大。重点推荐：中国中车、思维列控，建议关注时代电气、中国通号、铁科轨道、铁建重工、中铁工业、金鹰重工等。根据已发布的24H1 业绩预告来看，时代电气预计增速31%。
　　工程机械：周期拐点临近，布局正逢其时。首先，本轮国内下行周期伴随着海外强劲增长，业绩波动相较于上一轮下行周期明显减弱，在海外收入占比提升后，板块整体实现了较好的收入和利润增长，盈利能力也出现显著改善。其次，工程机械板块经历3 年下行周期，股价已处在相对低位，下游需求已经出现边际回暖信号，我们判断随着施工强度逐步恢复，工程机械更新周期有望推动新机销售新一轮上涨。重点推荐：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压，建议关注：柳工、山推股份、艾迪精密等。
　　机器人&零部件：人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势。1）人形机器人：以特斯拉Optimus 为代表的人形机器人产品进入快速迭代期，产业关注度和投资力度不断加大。特斯拉在多次公布机器人最新进展视频，展示平衡、行走、操作等全方位能力，越来越贴近实际应用场景，开始在产线投入试用，并且公司投入力度持续加大。2023 年11 月2 日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出人形机器人有望成为下一代颠覆性产品，发展潜力大；并提出到25 年“整机产品达国际先进，批量生产，多场景示范应用”的目标。2）工业机器人：根据MIR 睿工业数据，2023全年我国工业机器人总出货量28.3 万台，同比增长0.4%；23 年国产工业机器人销量12.8 万台，同比增长28%，远高于市场增速，国产化率提升9.8pct 至45.1%，其中三家位居top10，ESTUN(2)、INOVANCE(4)、EFORT(8)份额分别为8.5%、6.5%、4.3%。建议关注：绿的谐波、鸣志电器、双环传动、中大力德、埃斯顿、凯尔达、拓斯达等。根据已发布的24H1 业绩预告来看，双环传动预计增速22%-28%。
　　激光：通用激光快速增长，专用激光重视新技术变化。1）通用激光：高功率迭代+海外出口增量，带来通用激光需求快速增长；2）专用激光：钢壳电池、BC 电池、钙钛矿、4680 大圆柱电池、MicroLED 等新技术迭代带来增量需求。推荐柏楚电子、联赢激光，建议关注帝尔激光、锐科激光、杰普特、英诺激光、华工科技、大族激光、德龙激光、金橙子等。
　　油服设备：油价高位震荡，下游景气度延续。1）依据ICE 数据，2024 年上半年布伦特原油价格在70-90 美元之间震荡，供需依然偏紧，国内外油气资本开支带动油田服务和装备行业景气上行，订单充足；2）在常规油田产量下滑背景下，油气增储上产需要加大非常规和海油开发力度，非常规油气开采势在必行。推荐：杰瑞股份。
　　检验检测：低空经济渐行渐近，检测行业乘风而起。低空经济安全验证是重点任务，由此催生对应检测需求，发展通用航空制造业的重点任务之一是建立安全验证体系，充分利用现有航空工业基础，加快试验验证资源共建共享，鼓励推动建立通用航空适航技术服务与符合性验证，无人机第三方检测、试验等能力，支持飞行测试、应用测试等基地建设。通用航空装备所需检测能力与汽车、军工领域存在重叠，拥有相关技术储备的检测公司有望受益，推荐：广电计量、苏试试验、谱尼测试、华测检测；建议关注：思科瑞、西测测试、东华测试、信测标准。根据已发布的24H1 业绩预告来看，东华测试预计增速51%-73%，广电计量预计增速25%-41%，华测检测预计增速1%-3%。
　　机床&刀具：看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，钛合金加工带动刀具增量需求。1）机床：根据国家统计局数据，2024 年1-5 月，全国规上企业金属切削机床产量27.3 万台，同比增长4.2%；金属成形机床产量6.6 万台，同比下降12.0%。
　　随着下游客户对加工精度、速度、效率等要求不断提高，后续我国机床行业将朝着高端化、数控化、智能化方向发展，当前数控系统、丝杠导轨等核心零部件自主可控需求迫切，国产化前景广阔。利好定位中高端、通过自研核心零部件实现自主可控的机床厂商，以及国产数控系统厂商，推荐关注：豪迈科技、华中数控、纽威数控、海天精工、科德数控、秦川机床、拓斯达、国盛智科；2）刀具：在Q2 原材料涨价背景下，刀具厂商陆续发布提价函，出货情况表现良好，随着制造业景气度恢复，开工率提升带动刀具消费，看好数控刀片24 年出货及订单。去年以来，各大品牌陆续发布钛合金材料产品，随着Q3 消费电子旺季到来，手机中框、手表表壳等结构件加工将带动整体刀具需求集中释放。当前国内刀具企业持续进行产品高端化突破，海外布局逐渐释放增量，看好刀具海外市场开拓，推荐关注：鼎泰高科、沃尔德、华锐精密、欧科亿、中钨高新。
　　光伏设备：产能供给过剩仍未缓解，短期盈利能力承压。1）硅片环节：由于供给过剩，今年以来硅片价格持续下行，短期硅片企业盈利能力承压，看好成本和技术更具竞争力的头部设备公司。推荐关注：高测股份、晶盛机电、双良节能；2）电池环节：
　　今年二季度以来，银价上涨，看好持续迭代的去银化技术，比如电镀铜作为去银化终局技术，后续量产化可大幅节约材料成本，建议关注0-1 产业化进程。推荐关注：
　　芯碁微装、帝尔激光、迈为股份；3）组件环节：受上游硅料降价及产业链博弈等影响，当前组件价格承压，我们认为在当前价格竞争背景下，技术升级配套将助力企业降本增效。推荐关注：奥特维。根据已发布的24H1 业绩预告来看，奥特维预计增速39%-48%。
　　风险提示：市场竞争加剧的风险；原材料价格波动风险；经济周期波动的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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