建筑建材行业研究：“一带一路”系列报告(五)：平陆运河的启示：向海图强 重塑格局

引言
2020 年4 月10 日中央财经委员会第七次会议上，习近平总书记强调要构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。我们观察到多省加速拥抱运河时代，以平陆运河为例，对外产品出海至东盟等地成为可能，对内重塑西南产业链贸易格局，让“向海图强”成为可能，运河有望成为研究国内国际双循环的重要抓手。
高质量建设平陆运河，“向海图强”成为可能平陆运河预计于2026 年建成，作为一条人工运河，从西江直下北部湾，让广西等西南腹地“向海图强”成为可能。平陆运河的经济效应将分为动、静两个部分。
静态来说，原走珠三角的货物可以因为更短距离直接通过北部湾出海，原走公路铁路的货物可以因为成本考虑水路运输；动态来说，“一条大河波浪宽”，孕育了沿河两岸商贸生机，产品出海至东盟等地成为可能，进口产品同样有机会流入，产业集群配套建设加快，实现进出口的双向奔赴。同时，平陆运河建设始终秉承高质量发展理念，对内河船舶需求量以及产业的发展提出新挑战，例如船舶大型化、智能化、专业化、绿色低碳等。同时，数字化航运、智慧港口等趋势对现有基建智能化提出新要求，如更高效率的江海联运、物流配套等方面。
多省加速拥抱运河时代
平陆运河是是新中国成立以来建设的第一条连通江海的大运河、是我国自京杭大运河后1000 多年来建设的第一条运河，作为西部海陆新通道的骨干工程，连带广西、贵州、云南等地多条航运升级、船闸改造。除广西平陆运河外，山东、湖北、江西、湖南、安徽都在积极把握水资源优势，争相拥抱内河贸易的增量机遇。
运河时代可能会深刻影响未来产业布局、竞争格局多省已开工/论证的运河项目，连带内河航道，作为一套“新基建”组合拳，带来的机会是以低成本、低碳为根基，带来的挑战主要体现在大宗商品、标品贸易上，因其会改变成本竞争格局。
投资建议：高质量建设平陆运河，“向海图强”成为可能，多省加速拥抱运河时代，我们预计运河时代可能会深刻影响未来产业布局、竞争格局，我们看好运河时代的增量机遇。运河建设可以带动当地基建与材料投资（例如水泥、民爆、减水剂），标的方面，水泥板块建议关注【海螺水泥】【华新水泥】，民爆板块建议关注【易普力】，减水剂板块建议关注【苏博特】。
风险提示：运河建设进度不及预期；政府资金到位情况不及预期；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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