通信行业动态报告：国产算力迎来发展良机 继续重点推荐海外算力板块

核心观点
AI 产业发展，算力先行，尤其在美国对中国先进芯片进口限制持续升级的背景下，国产算力自立自强大势所趋，国内产业链相关公司将充分受益。同时，随着国内领先的大模型基本实现能力边界的突破，应用端也有望迎来加速落地。建议关注AI 芯片、服务器、交换机、光模块、液冷、连接器/线束、PCB 和IDC 等环节相关的标的。
近期海外算力产业链板块相关标的股价调整比较明显，主要是由于市场担忧国际形势变化对AI 发展产生影响，同时若关税增加可能会降低AI 供应链公司的盈利能力。但是我们认为，当前海外算力板块相关公司估值水平较低，投资机会凸显。关税担忧对市场的短期情绪影响虽不可预期，但AI 产业发展趋势性强，投资机会确定性高，长期坚定看好。
行情回顾
本期通信板块表现一般。通信（申万）指数下跌3.30%，跑输沪深300 指数5.22pcts，在申万31 个一级行业中排名第30。二级子行业（申万）中，通信服务上涨0.20%，通信设备下跌4.95%。
推荐组合
本期推荐： 新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、华丰科技、英维克、润泽科技、光迅科技。
上期回顾： 投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、亿联网络、润泽科技”，相同权重测算平均下跌5.12%，跑输通信(申万)指数1.83pcts，跑输沪深300 指数7.04pcts。
持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。
风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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