环保公用事业行业周报：水电、风电发电增速提升 三大产业及居民用电增速放缓

　　本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌1.62%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数上涨0.07%，涨幅较小。
　　本周板块表现：本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌1.62%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数上涨0.07%，涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨0.22%，燃气板块下跌1.45%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-16.76%，涨幅落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅14.30%，涨幅领先于沪深300 及创业板指。
　　核心观点：2024 年4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，且具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。水电发电量提升一定程度上挤压了火电利用小时数，但随着煤价中枢下行，火电企业2024 年上半年业绩同比仍有望实现较快增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。
　　长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）6 月，全国发电量7685.2 亿千瓦时，同比+2.3%，增速与5 月持平。其中，水电、风电发电增速提升，火电、核电增速进一步回落。2）6 月，全社会用电量8205.0 亿千瓦时，同比+5.8%，增速较5 月下滑1.4pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业及城乡居民生活用电量分别同比增长5.4%、5.5%、7.6%、5.2%。
　　行业重点数据跟踪：1）国产及进口煤价均有下降，主要港口煤炭库存减少。
　　截至2024 年7 月19 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为855 元/吨，较2024 年7 月12 日下降1.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格658 元/吨，较2024 年7 月12 日下滑0.2%。截至2024 年7 月12 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为132.81 美元/吨，周环比下降0.78%。2）三峡水位：本周三峡水库水位同比上涨，环比下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格均与上周持平。4）天然气价格：本周LNG 到岸价及国内LNG 出厂价均上涨。
　　截至2024 年7 月19 日，LNG 到岸价为12.13 美元/百万英热（4582 元/吨），较2024 年7 月12 日上涨1.7%；国内LNG 出厂价为4623 元/吨，较2024年7 月12 日上涨2.0%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于7 月16 日（周二）达到最高值353.58 元/兆瓦时，环比下降0.3%。
　　中长期交易市场：7 月15 日至7 月20 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达44.39 亿千瓦时，环比增加2.4%；同期加权平均成交电价375.33元/兆瓦时，环比下降0.04%。6）碳市场：本周碳市场交易量减少，交易均价略有下降。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量64.48 万吨，周环比下降43.0%，周成交额5815.95 万元，成交均价90.20 元/吨。
　　行业重点事件：国家发展改革委、国家能源局发布《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027 年》；西安市人民政府印发《国家碳达峰试点（西咸新区）实施方案》等。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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