电新公用环保行业周报：亚非拉市场出口持续向好 重点关注逆变器、电力设备

　　整体观点：
　　1、从市场交易情况来看，虽然降息预期和特朗普胜选预期交织，但市场以交易前者为主；低位成长股经历一轮估值修复后，从我国6 月出口数据来看，亚非拉市场持续向好，重点推荐逆变器、电力设备环节。
　　（1）从6 月不同产品出口至不同地区的金额同比增速来看：电表北美洲（134.30%，基数低）＞逆变器美洲（85.87%）＞变压器（16kVA 以上）亚洲（72.94%）＞逆变器亚洲（70.14%）＞电表南美洲（68.23%）＞变压器（16kVA 以上）北美洲（65.74%）＞电表非洲（45.47%）。
　　（2）逆变器6 月出口金额同步显著转好，尤其受益于亚非拉市场需求旺盛；在电力设备方面，变压器出口欧美等发达国家、电表出口“一带一路”沿线国家仍保持景气。建议关注：德业股份、艾罗能源、阳光电源、上能电气。
　　2、“三中全会”利好我国电网和电价市场化改革，后续重点关注政策持续催化。
　　新华社于7 月21 日正式发布三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》，其中提到推进能源等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；推进水、能源等领域价格改革，优化居民阶梯水价、电价、气价制度；深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场；加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施。我们认为，我国电网和电价市场化改革将持续加速推进。
　　经历短期下跌后，电网板块估值泡沫被挤出完毕。电网兼具防御性、主题强、业绩好等投资逻辑，目前出口、特高压、配网侧细分方向估值均处于公允状态，后续重点关注政策持续催化。建议关注：①电力设备出口，三星医疗、东方电子；②主配网，许继电气、平高电气。
　　风险提示：电网投资不及预期；美国大选对中国出口链打压；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。