汽车行业：6月大排量销量高增 优质新品势能强

　　行业总览：旺季需求升温，6 月大排量销量同比翻倍根据中国摩托车商会，2024 年6 月我国两轮摩托销量达160.9 万辆，同比增长8.95%，环比增长2.5%。随夏日旺季来临，大排量摩托需求持续向好，6 月250cc+摩托批发销量9.0 万辆，同比+102.8%，环比+16.6%，销售增量主要来自于400- 500cc/500-800cc 排量段，环比分别+28.8%/36.2%，同比+160.8%/87.8%至3.1/1.1 万辆。格局方面，春风、钱江、隆鑫通用继续位列250cc+摩托销量前三，市场份额分别环比+3.1/4.0/-1.4pct 至22.1%/21.2%/12.6%，对应CR3 环比+5.6pct 至56%，行业集中度继续提升。推荐新品周期强、内外销两旺的春风动力，关注钱江摩托。
　　海外出口：头部摩企驱动出口持续向好，400-500cc 贡献显著摩托出口同比增势延续，24 年6 月两轮摩托出口销量95 万辆，同比+19.4%，环比+4.9%，2024 年1-6 月累计出口销量493.6 万辆，同比+28.9%。其中110-150cc 排量段为销量主力，6 月累计销售61.5 万辆，同环比+26%/6.5%，大排量摩托在头部摩企新品+渠道扩充驱动下出口持续向好， 6 月250cc+摩托车出口销量3.57 万辆，同比+115.7%，环比+8.2%，尤其400-500cc车型销量同环比+239%/48%至0.9 万辆。我们认为自主摩企产品具备较强产品力及定价优势，海外份额成长空间大，看好出海增量。
　　春风动力：新品周期强劲，内外销延续高增态势春风6 月批发销量3.7 万辆，同比+126.1%，环比+45.0%，1-6 月累计销量13.7 万辆，同比+69.1%。其中出口销量达1.6 万辆，同环比+139.2%/39.1%；内销2.1 万辆，同环比分别+116.8%/50.0%。分排量段来看，公司 200-250cc/400-500cc 车型贡献主要增量，分别环比增长32%/41%至1.2/1.9 万辆。我们认为，6 月强劲表现或系250CL-C、450SR 24 款、CL-C 单座版等新品上市，叠加旺季带来需求回升。展望H2，公司已发布500SR VOOM 四缸车型，操纵、驾驶位体验都较450SR 明显提升，另储备有三缸675SR-R、双缸250SR-R 车型，看好公司凭借优质车型供给，维持内销、出口高增速。
　　钱江摩托：发力大排量产品，250cc+占比提升
　　钱江6 月批发销量4.6 万辆，同比+25.7%，环比+9.4%，1-6 月累计销量22.8万辆，同比+9.3%。分区域来看，6 月出口销量2.2 万辆，同比+34.8%，环比-3.7%，其中250cc+出口0.5 万辆，同环比+77%/33%，份额环比+2.7pct至14.6%；内销销量2.4 万辆，同环比+18.3%/24.8%，其中250cc+销量1.4 万辆，同环比+211%/47%。公司发力大排量新品，闪300、赛550 新款等车型带动下，6 月250cc+车型销量占比同环比+21/10 pct 至41%。
　　隆鑫通用：DS900X 海外持续热销
　　隆鑫6 月批发销量15.1 万辆，同比+36.1%，环比-1.9%，1-6 月累计销量71.8 万辆，同比+71.2%。分区域来看，6 月出口销量14.6 万辆，同比+29.3%，环比+8.3%，其中250cc+车型销量同比+43%至0.4 万辆，尤其新品DS900X在西欧等地持续热销，6 月800cc+车型销量达1,347 辆新高，环比+39%；6 月内销达2.4 万辆，同环比分别增长50%/26%，主要系旗下无极品牌525、250 等排量段大单品强势表现。
　　风险提示：出口业务潜在贸易风险；国内大排量摩托需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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