本周(2024.07.15-2024.07.19)申万医药指数跌幅0.03%,沪深300 指数涨幅2.32%,跑输沪深300 指数2.34%,在申万31 个一级行业指数中排名第8 位。截至本周五(2024.07.19)医药生物行业指数PE(TTM,剔除负值)为24.42 倍,沪深300 指数PE(TTM,剔除负值)为11.73 倍,医药生物行业相较于沪深300 指数的估值溢价率为108.23%,仍处于历史低位。
各地设备更新细则相继落地,财政支持+更新规划驱动采购需求释放。
自3 月1 日国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》, 7 月19 日国务院常务会议中,李强总理再次明确指出大规模设备更新和消费品以旧换新牵引性带动性强,要加大政策支持力度、更好释放内需潜力,并将统筹安排超长期特别国债资金进一步推动方案实施进程。截至7 月中旬,已有北京、上海、江苏等31 个省市制订出详细的医疗设备更新方案,主要聚焦医学影像、放疗、远程诊疗、手术机器人、病房改造、检验检测等领域,大力推进地区内医疗机构建设和设施设备升级换代,赋能医疗水平的提升。根据各地区财政水平和规划进展,目前江苏、湖北等14 个省市已推进至项目经费规划和审批阶段,最高省内总计采购费用可达150 亿元。随着各地政府财政助力到位,医院大规模设备采购潮即将拉开序幕。
设备更新采购潮开启在即,利好赛道将加速国产化率提升,龙头企业强者更强。本次医疗设备更新聚焦影像、放疗、手术机器人、监测等领域,国产龙头企业持续加大研发,创新产品不断输出,产品技术加速追赶进口,且凭借本土优势有望快速提升市场份额以及高端赛道渗透,其中:医学影像设备中低端赛道,国产龙头企业如联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗等已相继赶超进口、占据前列,并加速高端产品布局、突破进口垄断,进一步抢占市场份额;放疗设备中,低能放疗领域新华医疗突破进口垄断、位居首位,而高能放疗仍以进口为主,联影医疗等国产企业加速产品迭代升级和高端布局,在2023-2024M5 的院内招标采购中联影医疗份额达21.9%、跃居第二,加速产品进院和国产替代;国产手术机器人加速崛起,据2023 年公立医院神经外科手术导航系统及手术机器人招标数据,国产品牌华科精准、柏惠维康分别以36.9%和25.9%遥居前二;内窥镜市场规模快速增长,国产替代空间较大,澳华内镜等国产品牌推出4K 高端系列持续增强竞争力;基因测序领域,华大智造国内占比已超进口,并在高通量领域全球领先;监护仪市场较为集中,迈瑞医疗占比62%稳居龙头,医疗基建配置+设备更新换代双轮驱动采购需求释放;心电监测作为发现病情的及时手段之一,市场规模稳健增长,参与者主要有飞利浦、GE、日本光电以及国产企业迈瑞医疗、宝莱特、理邦仪器等,有望在政策助力下加速国产替代和龙头集中。
投资建议:关注各地设备更新政策相继开始执行,开启医疗设备采购热潮,并进一步促进国产龙头企业市场份额提升及高端化升级:1)影像与放疗设备,关注具备强研发创新实力的国产企业,包括迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、新华医疗等;2)科研仪器,关注龙头企业聚光科技等;3)其他医疗设备,关注微创机器人、华大智造、澳华内镜、翔宇医疗等。
风险提示:市场竞争加剧,研发及注册进展不及预期,政策执行不及预期,市场拓展不及预期,行业政策变动风险,其他系统性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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