纺织服饰行业动态报告：24W30：24Q2高奢集团营收增速环比放缓、爱马仕最优 日本增长明显、大中华区继续承压

　　LVMH/爱马仕/历峰/开云集团24Q2营收在固定汇率下同比+1%/+13.3%/+1% （历峰为FY25Q1）/-11%，环比Q1增速放缓，顶奢爱马仕韧性强。其中：1）分区域：各地区内部分化主要系宏观经济差异所致，日本市场受益于汇率贬值下入境游增加表现亮眼、Q2增长提速；亚太地区（除日本）受出境游分流及消费疲软继续承压；美洲市场基本平稳，预计伴随大选落地后需求有望修复；欧洲市场在国内需求韧性及中国游客赴欧带动下小幅回暖；2）分品类：表现上皮具＞成衣＞美妆＞珠宝＞腕表，高奢皮具韧性强、珠宝业务微增，腕表下滑幅度扩大至双位数以上，美妆业务受益于口红效应及旅游零售回暖；3）分品牌：除顶奢之外，部分具备品牌势能的潮流奢侈品牌表现亮眼（如Miu Miu），后续重点关注品牌端的供给侧逻辑。
　　摘要：
　　近期，主要的高奢集团陆续发布2024H1经营数据，其中LVMH/爱马仕/历峰/开云24Q2营收在固定汇率下分别同比+1%/+13.3%/+1% （历峰为FY25Q1） /-11%，环比24Q1增速放缓，顶奢爱马仕表现最优。具体而言：
　　1）各地区之间表现分化主要系宏观经济差异所致，其中：1）日本市场受益于汇率贬值下入境游增加表现亮眼，24Q2增速在20%+；2）亚太地区（除日本）继续承压、下滑幅度扩大，主要系中日市场间的价差导致消费外流及消费疲软；3）美洲市场Q2表现基本平稳，顶奢和中低端品牌分化明显、顶奢品牌增速10%+，预计伴随着美国大选结束后消费需求有望修复；4）欧洲地区小幅回暖，其中国内需求保持韧性（如爱马仕）且受益于中国游客赴欧旅游需求释放。
　　2）品类上，表现上皮具＞成衣＞美妆＞珠宝＞腕表，高奢皮具韧性强、珠宝业务微增，腕表受到的冲击最大，美妆业务受益于口红效应及旅游零售回暖。其中：1）皮具和成衣品类24Q2保持增长但有所放缓，主要系部分品牌过去连续提价对于顾客消费有所透支，顶奢品牌韧性更强；2）珠宝品类保持正增长但增速放缓，主要系出境游分流以及部分品牌的涨价策略抑制消费者意愿；腕表下滑幅度扩大至双位数以上主要受亚洲市场下跌影响，6月瑞士腕表总出口额为23亿瑞士法郎/-7.2%，前6个月出口总额为129亿瑞士法郎/-3.3%。
　　3）分品牌：除顶奢之外，部分具备品牌势能的潮流奢侈品牌同样表现亮眼，Prada旗下Miu Miu自22年推出新款产品后持续高增、24Q1同比+89%。后续重点关注品牌端的供给侧逻辑。
　　本周地产&家居数据：
　　新房销售面积：本周（7.20-7.26）33个城市新房共成交176.0万平/同比-26.1% （上周为-17.2%）、环比+3.1%（上周为+4.6%）；本周（7.20-7.26）北上广深新房成交9.33、24.9、8.2、6.7万方，同比-39.0%、-17.9%、-30.6%-32.0%，环比-6.4%、+3.2%、-39.5%、+3.6%。6月，33个城市新房共成交1112.5万方，环比+22.6%（上月为+10.0%）、同比-20.7%（上月同比为-35.9%）。二手房销售面积：本周（7.20-7.26）16个城市二手房共成交176.7万平/同比+22.8% （上周为+21.6%）、环比+0.3% （上周为+0.7%）；本周（7.20-7.26），北京、深圳二手房成交3381、976套，分别同比+41.8%、+87.7%，环比-4.5%、-7.1%。6月，16个重点跟踪城市二手房共成交764.5万平方，环比+0.8%（上月为-8.1%）、同比+14.9%（上月为-0.7%）。6月部分家居公司接单降幅环比有所收窄。
　　造纸数据：
　　截至7月26日（周五），1）浆价：阔叶浆均价为5047元/周环比-0.5%/年同比+13.5%，针叶浆均价为6079元/周环比-0.9%/年同比+9.6%，2）主要纸品：双胶纸均价为5538元/周环比-1.6%/年同比+1.5%，生活用纸均价为6317元/周环比-1.3%/年同比+1.1%，白卡纸均价为4450元/周环比+0%/年同比+6.0%，箱板纸均价为3621元/周环比-0.1%/年同比-3.5%。
　　纺服数据：
　　棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至7月26日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为15469、14155、13775元/吨，环比上周-1.8%、-3.8%、-3.5%，年同比-14.0%、-18.0%、-21.6%；国际棉花价格为79美分/磅，环比上周-3.5%，同比-19.1%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为22020、19740元/吨，环比上周-0.7%、-2.6%，年同比-8.5%、-15.7%。
　　品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据，6月电商流水（淘宝系+京东+抖音），李宁（-4.7%）、安踏（ -1.1%）、FILA（ -0.8%）、特步（+20.5%）； 耐克（+7.0%）、阿迪（+27.2%）；波司登（+70.8%）。
　　黄金珠宝数据：
　　金价：截止7月26日,COMEX黄金收盘价为2385.7美元/盎司，环比上周-0.71%、年同比+20.89%；SHFE黄金收盘价为557.38元/克，环比上周-1.51%、年同比+21.23%。印度培育钻石进出口：24年6月印度培育钻石毛坯进口额0.63亿美元/-21.0%、环比-9.0%；培育钻石裸钻出口金额0.89亿美元/-9.0%、环比-26.1%。
　　轻工出海数据：
　　24年6月出口当月同比+8.6%（5月为+7.6%）， 2年复合增速为-2.4%（5月为-0.3%）。其中家具、服装、鞋靴、纺织品6月同比分别为+7.0%/-0.6%/-4.7%/+6.7%，2年复合增速分别为-5.3%/-8.4%/-13.7%/-4.8%。
　　24年6月Amazon数据追踪（数据来源：Sorftime）1）保温杯：Stanley品牌（相关公司：嘉益股份、哈尔斯）24年6月亚马逊美国站月销量74.6万支，同比+182%（5月同比+225%），Q2累计同比+185%（注：仅统计Best Seller 100数据）；Yeti品牌（相关公司：
　　哈尔斯）24年6月亚马逊美国站月销量39.4万支，同比-8%（5月同比-12%），Q2累计同比-15%。
　　2）办公椅：Sweetcrispy、Smug、Colamy、Nouhaus、Olixis、Dumos品牌（相关公司：恒林股份）六个品牌6月销售额合计2513万美元，同比+99%（5月同比+138%），Q2累计同比+162%。
　　3）家居用品：Songmics品牌（相关公司：致欧科技）24年6月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+29%、+68%、+30%、+38%（5月同比分别为+29%、+98%、+19%、+18%），Q2累计同比分别为+26%、+63%、+14%、25%；Vasagle品牌（相关公司：致欧科技）24年6月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+37%、+97%、+50%、+67%（5月同比分别为+47%、+213%、+80%、+79%），Q2累计同比分别为+27%、+121%、+72%、+76%；Feandrea品牌（相关公司：致欧科技）24年6月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+32%、+251%、+15%、+26%（5月同比分别为+35%、+215%、+2%、+34%），Q2累计同比分别为+40%、+201%、-5%、+31%。
　　医美数据：
　　NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证7张（透明质酸为66张左右），肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针（爱美客-濡白天使、华东医药-伊妍仕、长春圣博玛-艾维岚、江苏吴中-aesthefill）分别为7、4张。其中24年1月江苏吴中旗下AestheFill童颜针注册获批。
　　风险提示
　　1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
　　2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
　　3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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