机械设备周报：设备更新政策再加码 关注新一轮机械行情

　　报告摘要：
　　一、本周机械板块市场表现与核心观点
1.市场表现：本周申万机械设备板块跌幅1.82%，在申万分类中排第13。申万机械三级行业中，细分板块行情涨跌不一，其中印刷包装机械、机床工具、楼宇设备涨幅居前，而工控设备、激光设备跌幅较大。
　　2.核心观点&重点推荐：设备更新政策持续加码，政府将通过发行3000 亿元特别国债支持大规模设备更新和消费品以旧换新，预计会加速下半年的设备更新并扩大有效投资。同时，美国经济数据超预期但市场仍预期降息，出口企业可能面临提前下单的机会。此外，特斯拉Optimus 人形机器人的进展表明，尽管存在推迟，但人形机器人产业的发展前景依然积极，值得关注相关产业链的公司。相关标的：徐工机械、柳工、豪迈科技、杰克股份、川仪股份、华中数控、鼎阳科技、优利德等。
　　二、本周重点跟踪板块更新
　　【设备更新政策】7 月25 日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。
　　整体上看，本次文件新设3000 亿元左右超长期特别国债资金，明确了资金渠道、责任主体和重点支持方向。我们认为本次政策文件落地意义重大，此前设备更新的问题在于“资金从哪里来”，“补贴力度”等。相较此前中国人民银行设立5000 亿元的科技创新和技术改造再贷款，本次政策为中央和地方财政直接发力投放，投放力度大，占全年中长期特别国债计划投放额度的30%，且资金期限长，支持标准和责任主体明确。预计下半年大规模设备更新有望加速，有利于扩大有效投资，拉动相关设备投资需求。建议关注工程机械、船舶、油服设备、轨交设备、纺织服装、流程工业、核电设备、煤炭机械、农机、数控机床板块。
　　【出口链】美国Q2 超预期数据不减降息概率，关注出口下单提前机会据美国商务部公布数据，美国二季度GDP 年化季率环比+2.8%，预期值2.0%，前值1.4%；美国6 月核心PCE 同比+2.6%，预期值2.5%，前值2.6% ；美国6 月PCE 同比+2.5%，预期值2.4%，前值2.6%。具体看，个人消费和库存投资助力美国二季度经济强势复苏，同时整体通胀有所放缓；但劳动力市场放缓，储蓄率下降等问题也为美国下半年经济增长蒙上阴影，为此市场仍然没有改变美联储9 月降息的预期。展望下半年，伴随特朗普当选概率提升，关税政策不确定性加大，在美企业有望提前下单，出海企业有望提前交付，建议关注相关受益公司。相关标的：徐工机械、柳工、三一、中联、常润股份、耐普矿机等。
　　【人形机器人】特斯拉本周业绩会再谈人形机器人。
　　马斯克在特斯拉二季度业绩电话会上表示，Optimus 已投入工厂使用，version1 将于25 年量产，预计年底放量量几千台；version 2 将于26 年爬坡起量，开始给外部客户交付。总体看，Optimus 人形机器人的生产和销售时间表可能会有所推迟，但行业趋势仍然明朗。我们认为人形机器人作为新质生产力的重要代表，是未来10 年的重点发展产业。相关标的：传感器：东华测试、安培龙、柯力传感、高华科技、凌云股份；减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德、国茂股份；丝杆：北特科技、贝斯特、恒立液压、五洲新春、禾川科技、鼎智科技；电机：兆威机电、鸣志电器、伟创电气、步科股份。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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