宁德时代：稳利润拓市场 上半年业绩解析

【宁德时代利润丰厚，行业竞争下策略多变】

在全行业降本吃紧时，宁德时代利润可观。7 月 26 日晚发布半年报，上半年营业总收入 1667.7 亿元，同比下降 11.88%，归母净利润 228.7 亿元，同比增长 10.37%。 今年车市价格战，传导至电池环节，宁德时代将成本压力更多向上游传导，采购价低于行业均价。电池企业压力传导致供应链利润跳水。 财报显示，宁德时代上半年研发投入 85.9 亿，较去年同期下降，研发人员减少 846 人。 上半年，宁德时代电池产品价格走低，营业收入下降，但营业成本下降更多，净利润增长。动力电池和储能电池系统毛利率远超行业平均。 宁德时代业务包括电池材料及回收、电池矿产资源，垂直整合优势明显，议价能力强。 公司直言二季度单位 Wh 盈利能力稳定，毛利率因原材料价格下降提升，利润也来自费用支出减少。 产品端，神行电池和麒麟电池今年大规模放量，未来出货比重将持续提升。 宁德时代国内市场份额稳定。上半年国内动力电池装机量 93.31GWh，整体市场份额上升。在磷酸铁锂电池细分市场重回第一。 产能方面，目前产能 323GWh，在建产能 153GWh，上半年产能利用率回升。但固定资产同比减少，在建工程同比增加，资本性支出明显减少，投产进度放缓。 “超级拉线”推广提升生产效率。 公司在拓展海外市场，上半年境外收入 505.29 亿元，占总收入 30.30%，毛利 29.65%。已披露 6 个海外工厂，建设面临诸多挑战。